文章核心观点 - 2026年2月2日，SC原油期货主力合约午盘闪崩并封于跌停板，其核心驱动力在于美伊紧张局势意外缓和导致地缘政治风险溢价骤然收缩，同时宏观流动性预期收紧与宽松的供需基本面共同放大了市场的抛售压力 [2][9] 地缘政治事件与市场反应 - 美伊释放对话信号是油价暴跌的直接导火索，特朗普表示伊朗正与华盛顿进行“认真谈话”，释放局势降温信号，WTI原油日内暴跌6% [4][11] - 此前由于美伊紧张局势加剧，原油价格曾触及六个月高位，WTI处于去年9月底以来的最高水平附近，此次事件导致地缘风险溢价急速“抽水” [4][11] - 市场分析师认为，特朗普的言论以及伊朗革命卫队无意在霍尔木兹海峡进行实弹演习的报道，被解读为退离对抗的积极一步，缓解了积聚的地缘政治风险溢价并引发获利回吐 [4][11] 宏观与金融因素 - 美元走强加剧了油价回落，美元走强使得以美元计价的石油对非美国买家更加昂贵，从而进一步施压油价 [4][11] - 宏观流动性收紧预期是另一压力源，受特朗普提名沃什为下一任美联储主席人选影响，市场产生流动性收紧预期，导致美元走强、金属价格大幅走低，油价也出现短线跳水 [4][11] 供需基本面分析 - 国际能源署（IEA）认为，今年国际石油市场将出现供过于求，供给超出需求的幅度高达每日385万桶，相当于全球需求总量的4%左右 [5][12] - 美国能源信息署（EIA）下调2026年需求增速9万桶至114万桶/日，并继续上调对2026年全球原油及相关液体产量盈余的预测值至283万桶/日 [5][12] - 欧佩克（OPEC）则认为2026年全球石油市场供需将保持基本平衡，IEA与OPEC的预判反差达到几十年来最大程度 [5][12] - 尽管欧佩克+成员国同意维持暂停增产政策，3月保持原油产量不再提高，并重申致力于维护市场稳定，但在全球石油供应过剩大背景下，疲弱的基本面难以支撑高溢价，将压制情绪溢价的表现高度 [5][12] 机构观点汇总 - 新湖期货指出，美伊双方释放希望达成共识的信号导致油价显著回调，同时美国寒潮影响减弱、CPC管道恢复运行以及哈萨克斯坦腾吉兹油田恢复生产也产生影响，OPEC+在第一季度暂停增产，需关注其后续会议决定，宏观方面美联储主席提名事件增加了短期波动，机构建议继续重点关注伊朗事件进展，若出现积极谈判信号，油价将显著回调 [6][13] - 光大期货认为，当前原油供应端的最大变量在于美伊冲突是保持克制还是爆发，在克制的情形下，供需平衡表仍宽松，地缘溢价已大部分反应，若冲突爆发，油价仍具备进一步上行价值，同时短期需关注在弱美元背景下，贵金属波动加剧可能进一步放大风险资产的波动 [7][14]