核心观点 - 财经分析师Nova Capital认为亚马逊当前股价相当便宜 未来12个月内有超过28%的上涨潜力 目标价312.82美元 预期第四季度业绩将非常强劲 [1] - 公司增长势头强劲且未显著放缓 销售额从2025年的1070亿美元增至过去12个月的超过6370亿美元 运营收入从约22亿美元增长至约686亿美元 [1] - 市场对2027财年EPS的悲观预期过于激进 未反映公司实际执行情况 对自由现金流恶化的担忧被夸大 [3] 财务表现与预期 - 第三季度营收和每股收益双双超出市场预期 超出幅度分别为1.35%和25.3% 这已是连续第11个季度EPS超出预期 [2] - 公司2023财年和2024财年的年度共识EPS分别超出6.8%和7.46% 预计对2026财年和2027财年共识EPS将继续保持超出趋势 [9] - 管理层对第四季度营收指引为2060亿至2130亿美元 暗示同比增长率为11.56% 市场共识预期最初接近指引下限 但分析师因公司指引保守而普遍上调预期 [2] - 第四季度业绩在营收和EPS共识预期的高端水平上再次超预期的可能性更大 [3] 业务增长与资本支出 - 公司2025财年资本支出计划成功概率极高 2026财年资本支出应会超过1500亿美元 这在“科技七巨头”中最高 [2] - 第四季度将增加一千兆瓦甚至更多的容量 以在2027年底前实现总容量翻倍 这将有助于应对AWS当前供不应求的售罄环境 [2] - 随着AI基础设施容量增加 AWS积压订单转化为收入的速度将加快 业务结构向高利润率的AWS转移将持续支撑业绩 [3] - 产能建设为利润率最高的业务部门在未来几年贡献超常运营收入定位 未来投资回报率将随着产能扩大而通过积压订单货币化实现 [3] 成本优化与效率提升 - 管理层决定裁减约10%的公司员工 从高成本劳动力转向AI驱动代理和机器学习模型 [4] - 此举可节省自由现金流支出 并将薪资节省重新投入AI基础设施开发 调整后的利润率可能会上升 从而推动2026-2027财年EPS预期上调 [4] 估值与增长前景 - 亚马逊是超大盘股中最便宜的公司之一 其一年期前瞻市盈率接近或低于该群体平均水平 [4] - 但与同业相比 亚马逊的EPS在未来两年内将实现最高的增长率 [6] - 这种增长优势赋予了公司在2027年底前以28-30倍市盈率交易的空间 [9] - 基于2027财年EPS预期10.79美元和29倍市盈率 得出未来12个月目标价312.82美元 较当前股价高出28.7% [9]