公司概况与业务 - 公司是一家专注于汽车制造领域的机器视觉设备和方案集成商，成立于2017年，位于浙江杭州，为非国有企业，由国投证券保荐 [2][4][29] - 公司业务高度集中于汽车制造领域，2024年该领域收入占比达96.68%，其余极小部分来自轨道交通和航空领域 [5] - 公司产品为软硬件结合的解决方案，硬件核心（视觉传感器）外采，公司自主研发控制系统、算法及视觉软件，并提供现场安装调试服务 [5] 产品与收入构成 - 公司产品分为三大系统：视觉检测系统、视觉引导系统和视觉测量系统，2025年上半年收入占比分别为47.11%、38.83%和8.68% [3][31] - 视觉检测系统用于替代人工进行工艺质量检测，如漆面缺陷、涂胶质量、焊缝质量检测及装配防错 [7][33][34] - 视觉引导系统配合机械臂完成物料抓取、搬运、装配等任务，实现生产自动化 [5][7][34][35] - 2022至2024年，公司总收入从2.23亿元增长至3.92亿元，2023年同比大幅增长58.98%，2024年增速放缓至10.58% [16][41] 财务表现 - 公司扣非归母净利润从2022年的0.02亿元快速增长至2024年的0.62亿元，2023年同比增幅高达1678.88% [16][41] - 毛利率水平较高且稳定，2022至2024年分别为62.54%、64.67%和65.55% [16][41] - 研发投入占收入比重较高，报告期内占比在30.06%至48.53%之间 [16][41] - 公司经营存在季节性，销售收入和净利润主要集中在第四季度释放，预计2025年1-9月营收2.04亿元，同比增长12.87%，扣非净亏损1318万元，同比减亏 [23][48] 客户与市场地位 - 公司下游客户主要为汽车制造产线集成商，如中汽工程、巨一科技、哈工智能等，终端客户覆盖比亚迪、蔚来、小鹏、理想等主流国产新势力及部分外资合资品牌 [5][12][13][39] - 2024年，公司在中国汽车制造机器视觉产品市场占有率为13.7%，排名第一；在细分领域汽车整车制造机器视觉产品市场占有率高达22.5%，同样位居行业第一 [18][43][45] 行业现状与竞争格局 - 2024年，中国汽车制造机器视觉产品整体市场规模为31.1亿元，其中整车制造环节市场规模为16.2亿元 [18][43] - 行业竞争格局中，除公司外，市占率前五的厂商均为国外企业，如德国的伊斯拉、卡尔蔡司，日本的基恩士和美国的康耐视 [18][43] - 汽车制造产业向自动化、数字化、智能化升级是明确趋势，机器视觉作为实现该目标的基础，渗透率有望持续提升 [22][47] 成长驱动与挑战 - 公司成长与国产汽车品牌崛起紧密相关，在机器视觉领域实现了国产替代 [22] - 当前业务天花板可能受限，单个整车厂的机器视觉方案价值量约为2700万元，2024年整车制造领域市场规模约16.2亿元 [23][47][48] - 未来增长看点在于向下游汽车制造非整车环节（如电池、底盘）及其他行业（如半导体、电子制造）拓展 [23][49] - 产品单价呈下降趋势，以涂胶质量检测系统为例，单价从2022年的13.28万元/套降至2025年上半年的10.33万元/套，主要因竞争加剧和客户降本需求 [23][49]