核心观点 - 瑞银研报预计友邦保险2025年新业务价值将实现强劲增长，并上调其目标价至106港元，重申"买入"评级 [1] 财务预测与市场共识 - 预计2025年按固定汇率基准计算的新业务价值增长17%，按实际汇率基准计算增长19% [1] - 市场共识为按实际汇率增长18%，公司预测略高于市场预期 [1] - 预计2024年第四季新业务价值按年增长14%（固定汇率）及16%（实际汇率） [1] - 将2025年每股盈利预测上调11%，主要反映下半年股市的强劲表现 [1] 地区与业务表现 - 预计香港地区新业务价值增长在第四季有所放缓，第三季增长为40% [1] - 香港增长动力仍然稳固，主要受GlobalFlexi储蓄计划需求强劲以及监管变动后销售延续的带动 [1] - 代理及银行保险渠道在第四季的增长表现良好 [1] - 预计经纪渠道新业务价值有所回调 [1] 估值与评级 - 将目标价从88港元上调至106港元 [1] - 重申"买入"评级 [1]