沪期铅价格走势与市场表现 - 沪铅主力合约2602开盘16985元，收盘16585元/吨，下跌390元，跌幅2.3% [1] - 合约成交量657手，持仓量5525手，减少122手 [1] - 伦铅最新价报1956.5美元，下跌38.5美元 [1] 现货市场价格与结构 - ccmn长江综合1铅均价16560元/吨，下跌200元；广东现货1铅均价16560元/吨，下跌75元 [1] - 现货铅报价区间16425-16610元/吨，对比沪铅2602合约贴水325至贴水140元/吨 [1] 价格下跌的核心诱因 - 全球宏观货币政策鹰派转向引发商品抛售潮，美股风险资产回调构成外部利空 [1] - 国内制造业景气度季节性回落，铅产业链供需双弱及库存高企构成内部现实 [1] - 有色金属板块整体抛售情绪传导，共同引发铅价快速下探 [1] 供应端分析：季节性减量与库存压力 - 原生铅与再生铅产量因北方矿山冬季休整、部分冶炼厂检修及春节假期出现季节性下降 [2] - 国内主要地区铅锭社会库存已攀升至近两个月高位，完全抵消了产量下降的利好 [2] - 进口铅精矿加工费持续低位徘徊，推高冶炼成本 [2] - 再生铅企业因原料价格坚挺与铅价走弱陷入普遍亏损，被迫提前减产 [2] 需求端分析：蓄电池行业疲软 - 铅消费高度依赖的蓄电池行业开工率持续回落 [2] - 下游疲软主要受电动自行车消费转淡及汽车电池出口订单走弱影响 [2] - 蓄电池企业自身成品库存高企，导致生产与采购意愿双双降至冰点 [2] - 春节假期临近使终端需求提前进入淡季，市场期待的节前集中备货行情完全落空 [2] 现货市场交投与短期展望 - 现货市场交投极度清淡，几近冰封，呈现明显的“有价无市”状态 [2] - 卖方迫于期货下跌与资金压力调低报价，但买方采购意愿缺失，仅存零星刚需 [2] - 短期铅价预计将维持弱势震荡格局，宏观层面海外货币政策预期压制风险偏好 [2] - 产业层面春节前供需双弱、库存高企的局面难以迅速改变 [2] - 再生铅亏损带来的成本支撑限制了深跌空间，但在下游出现明确订单回暖与库存去化信号前，市场难以获得实质性反弹动力 [2]