铝价市场表现 - 伦铝价格大幅下跌，LME三个月期铝报2995.5美元/吨，较上一交易日结算价跌140美元/吨，跌幅达4.50% [1] - 沪铝主力合约2603低开低走并触及跌停，收于23035元/吨，较昨日结算价跌2280元，跌幅达9.01%，盘中最低价刷新一个月低位 [1] - 国内主要现货市场铝价普遍下跌约960元/吨，长江现货成交价为23680-23720元/吨，现货贴水维持在200-250元区间 [1] 价格下跌驱动因素 - 宏观层面受到美国总统提名新美联储主席消息冲击，市场对全球货币宽松环境的预期发生反转 [2] - 大宗商品市场在前期大幅拉涨后进入调整阶段，引发多头资金平仓离场，形成踩踏式下跌 [2] - 基本面需求端出现负反馈，因铝价持续创新高，终端及下游客户价格接受度低，价格传导受阻 [2] - 铝下游加工企业开工率上周降至59.4%，较前一周下滑1.5个百分点，年末假期效应显现加剧消费压力 [2] - 全球金属商品大面积下挫，地缘政治紧张局势及美国政府可能再次停摆的风险引发市场担忧，避险情绪升温 [3] - 沪铝社会库存连续七周增加，当前库存水平高于近两年同期，持续累库压制铝价上行 [3] 行业供需基本面 - 供给端保持轻微增长，国内及印尼新投产的电解铝项目持续爬产，供应量稳步缓增，铝水比例有所下降 [2] - 需求端受高铝价抑制，下游消费情绪提升有限，终端市场多以刚需补库为主，部分企业已开始逐步休假 [2] - 铝锭现货市场成交清淡，尽管铝价高位回落但仍处高位，预计现货贴水将继续小幅扩大 [2] 未来展望 - 短期铝价受宏观冲击、资金抛售及基本面累库压力影响，预计将维持偏弱运行态势 [3] - 中长期来看，市场对美联储年内降息两次的预期未变，基本面供应制约将持续存在 [3] - 消费端在储能、数据中心、新能源车等新领域的铝需求呈现爆发式增长，铝价长期趋势依然向好 [3]