市场整体表现 - 上证指数收跌2.48%，险守4000点，创业板指跌2.46%，市场逾4600股下跌 [1] - 黄金、有色金属板块再现跌停潮，油气、煤炭、钢铁、化工等资源股全线下挫 [1] - 特高压概念股走强，白酒股、银行股逆势上涨 [1] 银行板块市场表现 - 银行ETF普遍逆势上涨，其中银行ETF汇添富上涨0.37%，银行ETF易方达上涨0.31%，银行ETF天弘上涨0.29% [1][3] - 尽管当日逆势收涨，但主要银行ETF年内涨幅仍为负，例如银行ETF汇添富年内下跌6.01%，银行ETF易方达年内下跌5.81% [3] 公募基金持仓分析 - 2025年末，主动偏股型基金重仓A股总市值1.61万亿，其中配置银行板块303.67亿元，占比1.89% [5] - 银行板块持仓占比相较过去5年仓位均值3.02%和过去10年仓位均值3.89%处于历史低位，但环比2025年第三季度上升0.07个百分点 [5] - 主动基金重仓银行股占银行自由流通市值比重为1%，环比基本持平 [5] - 从子板块看，国有行、股份行和农商行仓位环比提升，城商行仓位环比下降 [5] - 2025年末，国有行、股份行、城商行、农商行主动基金重仓市值分别为50.6亿、97.3亿、125.5亿、30.3亿元 [5] - 持仓集中度下降，前五大重仓银行（招商银行、宁波银行、渝农商行、江苏银行、工商银行）合计占比57.6%，集中度环比下降3.22个百分点 [5] - 四季度有23家银行仓位环比上升，15家银行仓位环比下降 [5] 机构观点与投资逻辑 - 兴业证券认为，银行指数已回落至2025年三季度末低点，多数优质个股具备较高性价比，建议关注高股息+基本面优异的银行个股 [6] - A股国有大行2026年预期股息率上升至4.4%-5%区间，优质股份行股息率达到5.5%以上，部分优质区域行股息率超过6% [6] - 2026年银行经营基本面预计边际向上，息差趋稳，营收、利润趋势有望改善 [6] - 华创证券认为，银行板块欠配幅度仍然较大，预计2026年是银行板块估值系统性回升的一年，投资逻辑将从“红利防御”转向“红利+成长”双轮驱动 [7] - 高股息、低估值的类债属性在无风险利率下行背景下将持续吸引稳健资金 [7] - 随着息差企稳、区域信贷需求回升和非息收入增长，部分优质银行业绩弹性将显现，估值有望从PB逻辑向PE逻辑切换 [7] - 华创证券提出2026年三条投资主线：国家信用与红利基石（国有大行+招行）；基本面回暖的优质股份行和城商行；受益区域政策的城商行 [7]