市场行情与价格表现 - 2月2日，国内有色金属期货市场出现史诗级回调，多品种集体触及跌停 [1] - 沪金期货主力合约收盘报1008.6元/克，跌幅为15.73% [1] - 沪银期货主力合约跌幅达17.00%，报24832元 [2] - 沪铜期货主力合约跌幅为9.01%，报98580元 [2] - 沪镍期货主力合约跌幅为11.00%，报13.0万元 [2] - 此前一个交易日（1月30日），国际贵金属市场全线重挫，COMEX白银期货创下逾30%的单日跌幅 [3] 市场回调原因分析 - 市场调整呈现出“涨幅透支与技术面超买”的典型特征，存在强烈的回调刚需 [3] - 直接引燃抛售的“导火索”是宏观预期的骤然扭转 [3] - 美国总统特朗普提名“鹰派”人物凯文·沃什为下任美联储主席，其主张“缩表+降息”的政策倾向打破市场鸽派预期 [3] - 该提名推动美元指数快速走强，对以美元计价的全球有色及贵金属资产构成沉重压力 [3] - 高杠杆交易结构与交易所上调的保证金要求，叠加美国PPI超预期等数据强化政策预期修正，放大了市场的恐慌情绪 [4] 前期市场状况与风险积累 - 2026年1月，申万有色金属行业指数月度涨幅高达22.59% [3] - 贵金属呈现“陡峭的斜率”上涨，其中沪银期货主力合约月内涨幅超50% [3] - 市场在黄金白银快速上涨过程中积累了大量风险，投机情绪高企 [5] - 自2025年12月以来，上海期货交易所多次发布市场风险提示，并调整了多个品种的保证金比例、涨跌停板幅度和交易限额以抑制过热 [4] 机构观点与后市展望 - 独立财经评论员赵欢认为，此次暴跌挤出了前期积累的投机泡沫，让价格驱动逻辑有望重新回归各自的基本面 [4] - 银河期货认为，本次市场调整主要是对前期累积风险的释放，而中长期来看黄金的宏观逻辑并未发生根本性转变 [5] - 短期来看，市场可能进入震荡整理阶段，需要时间消化获利盘和重新评估美联储政策节奏 [4] - 中长期来看，支撑有色金属板块的“超级周期”逻辑依然存在 [4] - 待市场情绪平稳后，具有扎实供需基本面支撑的品种，特别是与绿色能源、AI产业等新质生产力相关的金属，有望重拾升势 [4] - 后续需重点关注两方面：一是本周市场情绪能否逐步企稳；二是沃什本人与市场的沟通情况，特别是其关于缩表的政策立场 [5]