市场行情概览 - 2月2日国内期货市场出现大面积深度下跌，超过10个品种主力合约触及或封住跌停 [1] - 贵金属板块领跌，沪银期货主力合约跌幅达17%，铂、钯期货跌幅为16%，沪金期货收跌15.73% [1][2] - 有色金属集体走弱，沪铜、沪铝期货以9%的跌幅跌停，沪锡、沪镍期货以11%的跌幅跌停 [1] - 能源化工及部分材料品种亦大幅下挫，碳酸锂期货主力合约以13.99%的跌幅跌停，原油期货主力合约跌7.02% [1][2] - 黑色系商品系数下跌，不锈钢期货跌7.03%，焦炭期货跌3.42%，螺纹、热卷及铁矿期货跌幅均超1% [1] 贵金属价格异动分析 - 金价走势已超越单纯基本面主导，传统的黄金测算模型如实际利率已失效 [2] - 本轮贵金属大跌的直接导火索是市场传闻特朗普将提名被视为“鹰派”的凯文·沃什为下一任美联储主席 [2] - 市场担心新主席可能在降息的同时推进缩表，导致美元流动性收紧，对不生息的黄金、白银价格构成直接压力 [2] - 黄金急涨急跌主要由情绪和资金驱动，节奏难以把握 [2] - 为防范风险，上海黄金交易所和芝商所均在2月2日收盘后宣布上调相关品种的交易保证金或涨跌停板比例 [3] 有色金属市场观点 - 随着贵金属出现历史级调整，铜价也受到冲击，虽然调整力度弱于贵金属 [3] - 1月份以来主要由资金推动的铜价涨幅部分可能面临挑战 [3] - 进入2月，市场需消化贵金属调整带来的冲击，同时面临疲软的现货、持续累积的库存以及春节前后的需求真空，构成短期回调压力 [3] 黑色系商品市场观点 - 短期内，受商品市场情绪加速退潮影响，黑色商品面临一定的回调压力 [3] - 中长期来看，在宏观和产业政策力度持续加码、钢材需求改善预期增强的环境下，黑色商品仍有望延续估值修复驱动的筑底反弹行情 [3]