大宗商品市场系统性下跌 - 2026年2月2日，国内商品期货市场出现罕见的大范围集体下跌，在上市的80余个商品期货中，仅有极少数品种上涨，其余全部下跌[1][6] - 此次下跌是一次系统性杀跌行情，以黄金、白银暴跌为开端，并逐步向工业金属、石油化工等领域蔓延[5] - 与美元指数走势负相关、具备“国际定价”属性的商品跌幅尤为惨烈，多达12个商品期货出现跌停[1][7] 主要商品期货价格表现 - 贵金属：沪银2604合约大跌17.00%，沪金2604合约大跌15.73%，铂2606和钯2606合约均跌16.00%[8] - 基本金属：沪铜2603和沪铝2603合约均跌9.01%，沪锡2603和沪镍2603合约跌11.00%，沪锌2603合约跌6.86%[8][9] - 能源化工：原油2603合约跌7.02%，燃油2603合约跌7.01%，低硫燃料油2604合约跌5.92%[8][10] - 其他品种：碳酸锂2605合约跌13.99%[8] - 农产品：跌幅明显更小，例如大豆、菜籽期货主力合约跌幅不超过0.5%，生猪期货2603合约跌幅仅为0.04%[11][12] 下跌驱动因素 - 核心驱动因素是美元指数的短期上行，其背后是美联储主席人事变动引发的货币政策预期变化[2] - 1月30日，凯文·沃什被提名为下一任美联储主席，其主张的“缩表+降息并行”颠覆了市场对货币宽松的预期，提振美元走势，成为刺激全球商品市场下行的导火索[2][13] - 外盘市场波动是主要输入性风险，国内“国际定价”品种价格与LME等外盘高度相关，例如LME铜自1月29日高点下跌约13.4%，沪铜同期跌幅在13.6%左右，基本保持一致[9] 国内期货市场风控措施 - 国内期货交易所及期货公司已提前上调交易保证金比例以防范风险，整体风险相对可控[3][13] - 以某头部期货公司为例，2月2日沪金期货投机保证金比例上调至30%，沪银上调至32%，其他工业金属增加至18%以上[3] - 保证金比例普遍保持在相关品种单日涨跌幅的2倍左右，例如沪银2604合约保证金比例为31%-32%，足以覆盖其当天最大17%的亏损，理论上投资者满仓跌停单日最大亏损幅度在50%，爆仓风险明显降低[3][16][17] - 其他相关交易所也上调了保证金，上海黄金交易所将Ag(T+D)合约保证金从20%调整为26%，招商银行将部分黄金合约保证金比例从60%调整为70%[18][19] 股票市场相关板块表现 - 股票市场贵金属板块同步大幅下跌，Wind贵金属指数在2月2日跌幅放大至9.47%[20][21] - 截至2月2日收盘，除紫金矿业和晓程科技外，其余黄金股全部跌停，且多数为连续两天“一字”跌停[21] - 市场对黄金、白银相关个股的炒作已脱离基本面趋于情绪化，导致高位波动风险快速增加[21]