招商银行贵金属交易业务调整 - 核心观点：由于近期贵金属价格波动剧烈，招商银行在短期内连续两次上调其代理的上海黄金交易所多个黄金及白银延期合约的保证金比例，以加强风险管控 [1][2] - 具体调整措施：2026年2月2日起，Au(T+D)、mAu(T+D)、Au(T+N1)、Au(T+N2)、NYAuTN06、NYAuTN12等黄金合约的保证金比例从60%上调至70%，涨跌幅度限制保持15%不变 [1] - 白银合约调整：同期，Ag(T+D)合约的保证金比例从60%上调至70%；若当日出现单边市，则下一交易日起涨跌幅度限制将从19%调整为25% [1] - 前期调整回顾：在此之前的1月30日，招商银行已将上述黄金合约保证金比例从49%上调至60%，Ag(T+D)合约保证金比例从48%上调至60%，涨跌幅度限制分别从15%和18%调整为15%和19% [2] - 业务背景：“招财金”是招商银行于2009年5月推出的个人实物黄金交易业务，代理上海黄金交易所交易，客户风险自担 [2] 同业银行风控措施 - 农业银行调整：2026年1月30日起，农业银行将Au(T+D)和mAu(T+D)合约的保证金比例从44%上调至60% [4] - 邮储银行调整：2026年1月22日起，邮储银行将Au(T+D)、Au(T+N1)、Au(T+N2)、mAu(T+D)等合约保证金比例从80%大幅上调至120% [4] - 风险提示发布：2026年2月2日，邮储银行发布提示，因近期国内外贵金属价格波动剧烈，提示客户加强风险防范、理性投资、控制持仓 [4] 近期贵金属市场行情 - 黄金价格剧烈波动：2026年1月28日至29日，黄金现货价格从5200美元/盎司一度飙升至5600美元/盎司，两日涨幅达400美元 [4] - 随后出现暴跌：1月31日，黄金现货单日跌幅一度接近13%，创近四十年最大单日跌幅 [4] - 白银价格暴跌：1月31日，白银现货盘中暴跌超36%，最低触及74.28美元/盎司，最终收跌26.42%，创1983年2月28日以来最大单日跌幅，报85.259美元/盎司 [5] - 最新价格：截至2月2日发稿，黄金现货价格为4692.54美元/盎司，当日跌幅4.14%；伦敦白银现货价格为81.38美元/盎司，当日跌幅4.55% [5] 机构对黄金长期展望 - 长期看涨观点：尽管近期下跌，但黄金长期仍被看涨 [5] - 牛市逻辑：中金公司分析认为，由于美联储政策与美国经济尚未出现拐点，黄金牛市可能并未结束 [5] - 波动预期：在价格脱离基本面后，市场波动或明显增大，具体点位预测难度较高 [5] - 未来催化剂：中金公司预计2026年下半年美国通胀将迎来下行拐点，美联储可能再次加速降息，为黄金继续上涨提供新的支持 [5]