制造业PMI总体表现 - 中国1月制造业PMI回升至50.3，制造业维持扩张态势 [1] - 整体扩张态势得以延续，但增长动能仍属微弱，复苏基础尚不牢固 [2] 需求端分析 - 新订单指数连续第八个月增长，但整体增速微弱 [1] - 新出口订单在12月收缩后于1月重返扩张区间，主要受益于东南亚等海外客户需求增加 [1] - 部分企业提及价格高企与市场环境低迷抑制了增长 [1] - 内外需呈现边际回暖 [2] 生产与采购活动 - 生产指数维持扩张态势，产出增速小幅加快 [1] - 采购量明显回升 [1] - 采购库存连续第二个月上升，企业为满足生产需求补充原材料 [1] - 就业与采购活动出现小幅改善 [2] 库存状况 - 产成品库存连续第三个月下降，主要因订单发货消耗了存货 [1] 价格与成本传导 - 制造业企业自2024年11月以来首次上调出厂价格，调价速度为近一年半最快 [1] - 出口收费同步上升 [1] - 部分企业开始尝试将成本压力向客户传导 [1] - 成本向价格的传导初现 [2] - 原材料价格连续第七个月上涨，1月涨幅为2025年9月以来最快 [1] - 金属类价格上升尤为明显，本轮贵金属驱动的大宗商品牛市行情延续，且暂未见顶 [1] 商业信心与未来展望 - 商业信心出现下滑 [2] - 未来数月，若成本压力持续而需求复苏力度有限，企业盈利空间仍将承压，制造业可能延续低增速扩张格局 [2] 政策影响 - 政策层面需关注稳需求与降成本之间的平衡 [2] - 财政发力支撑“两重两新”政策的延续，或在一定程度上巩固制造业的修复势头 [2]