港股市场强劲复苏与中资券商主导地位 - 2025年港股市场强势复苏，全年119只新股上市，募资总额约2858亿港元，时隔4年再度突破2000亿港元，重夺全球IPO募资额榜首 [3] - 2026年开年势头不减，截至1月28日已有13家企业上市，募资额超330亿港元，排队申请IPO的公司数量仍超过350家 [4] - 在2025年港股股权承销商排名中，中资券商占据前十大中的六席，合计市场份额达56.15%，形成以中金国际、中信证券（香港）为核心的竞争梯队 [3] - 领先中资券商业绩显著增长，例如中金公司2025年三季度营收与归母净利润同比分别增长54.4%与129.8%，广发证券同期营收261.6亿元，同比增长41.0%，归母净利润109.3亿元，同比增长61.6% [3] 市场结构优化与新经济机遇 - 内地企业主导港股IPO，2025年其IPO数量占比超90%，年度前五大IPO项目全部为内地企业 [6] - A+H模式成为主流，2025年共有19家A股公司通过此模式登陆港股，融资总额约1400亿港元，占港股IPO总融资规模近半，前五大IPO中有4家采用此模式，融资额合计占港股IPO总规模近三成 [6] - 中资券商在A+H项目中主导率超过90%，凭借对本土企业的深刻理解和境内资本触达能力提供全链条服务 [7] - 港股产业结构向新经济升级，2025年科技行业以26宗IPO领跑数量榜，医疗健康行业完成22宗上市，融资规模约296亿港元，较之前明显回升 [8] - 港交所优化18A和18C上市机制，截至2025年末已有近百家相关企业上市，形成新经济企业集聚效应 [9] - 中资券商组建行业专精团队，服务模式向定制化转型，成功主导多个新经济领域标杆IPO项目 [9] 中资券商的核心竞争力构建 - 政策环境有利，2024年4月中国证监会推出五项措施支持内地行业龙头企业赴港上市，2025年5月港交所推出“科企专线”服务，提升市场吸引力并降低企业上市成本 [11] - 中资券商持续强化境内外业务协同，打造覆盖企业全生命周期的综合金融服务链条，例如推行“一个广发”战略以打通A+H业务运作壁垒 [12] - 依托专业团队与人工智能技术提升定价能力，例如中金国际整合全球数据构建模型并上线“中金点睛”大模型，广发证券上线行业首个投行大模型综合解决方案“投行AI文曲星”并建立“企业估值系统” [12] - 应对日益严格的合规要求，中资券商加强风控体系建设，例如海通国际打造跨境合规管理平台，广发证券建立境内外跨部门合规沟通机制 [13][14] 国际化战略与全球布局 - 香港作为核心支点，中资券商积极增资境外子公司以推动业务发展，自2025年以来至少5家券商披露对香港子公司的增资计划，合计拟增资额接近200亿港元 [16] - 广发证券于2026年1月宣布募集61.1亿港元专项用于提升香港子公司资本实力，2025年以来累计向境外子公司增资超80亿港元 [16] - 持续的资本投入转化为市场回报，例如中金国际在港股IPO承销规模已位列全球投行第一梯队，广发控股（香港）2025年上半年完成11单港股IPO项目 [17] - 在稳固香港市场基础上，中资券商推进全球多点布局，例如中信证券参与“一带一路”投融资，招商证券、国元国际拓展东南亚市场，中金国际深耕欧美成熟市场，广发证券构建覆盖亚、欧、美三大时区的全球服务网络 [17]