近期全球资产调整原因分析 - 近期亚洲股票市场、加密货币和商品等风险资产显著调整，表面诱因是Warsh被提名为联储主席引发的流动性预期冲击[1] - 调整的本质是在此前过度乐观和拥挤的交易背景下，部分投机资金趁利空事件而获利了结[1][2] - 以港股为例，上周四港股情绪指数逼近70%的上限阈值，未来12个月PE估值也回到去年10月前高的水平[5] Warsh提名事件的实质影响评估 - 沃什对于资产价格的影响短期更偏叙事和情绪，中长期的实质性影响可能并没有市场预期的那么大[7] - 从美国就业、通胀、回购市场流动性和政治环境来看，Warsh即便上任也很难在2026年显著影响美联储现有的利率和数量货币政策路径[7] - 全球分散化和对冲的投资需求奠定了贵金属和以中国为代表的新兴市场依然具备确定性的中长期牛市逻辑[7] A股市场核心驱动与前景展望 - A股开年以来的上涨核心驱动在于国内向好的基本面、政策“开门红”与充裕的流动性带来的α[1][7] - 支撑春季行情的核心逻辑并未发生变化，包括年报业绩预告验证业绩改善趋势、2月披露的宏观数据有望进一步验证基本面改善[1][7] - AI应用等产业层面迎来密集催化窗口，有望为更多结构性线索提供指引，继续推动春季行情向纵深演绎[1][7] 2月重要事件与产业催化日历 - AI应用领域催化密集：包括百度文心/腾讯元宝新春红包活动、Palantir/AMD/谷歌/亚马逊财报、思科AI大会、字节火山引擎成为春晚AI云合作伙伴、英伟达财报会议、OpenAI或推广告服务、苹果或发布新版Siri、字节与阿里或推新模型等[10] - 其他产业事件：包括欧佩克+月度会议（石油）、第三届中国全固态电池创新发展高峰论坛（固态电池）、商业航天发射（阿尔忒弥斯计划、亚马逊卫星）、光伏行业研讨会、宇树机器人登台春晚、特斯拉或发布Optimus V3、苹果年度股东大会等[10] - 重要经济数据发布：包括美国1月ISM制造业PMI、非农就业、CPI数据；中国1月CPI、PPI、金融数据、商品住宅销售价格指数等[10] - 政策与市场事件：美联储公布货币政策会议纪要、美国总统发表国情咨文、恒生指数公司公布第四季度季检结果、春节长假等[10] 后续值得关注的结构性线索 - 绩优科技制造：包括AI硬件（通信设备、元件、消费电子）、新能源（电池、光伏、电网）、医药（创新药、医疗器械）等[10] - 涨价链和春节消费链：涨价链关注石油涨价和国内逻辑主导的方向（油气、化工、建材、农产品）；春节消费链关注旅游、酒店、航空机场、饮料乳品[10] - 非银金融：此前受宽基ETF流出拖累较多、且景气度较高的券商、保险等，后续具备潜在修复空间[10] - AI应用主题：包括计算机、传媒、人形机器人，2月催化密集、目前拥挤度处于合理水平，在基本面空窗期可以提升关注度[12]