美元与美联储政策预期 - 麦格理认为特朗普提名凯文·沃什领导美联储的决定有助于稳定美元走势，但沃什作为总统的长期顾问，可能在降息时机临近时更迅速采取行动 [1] - 中金公司指出，沃什的提名短期对降息路径影响有限，但可能导致美元流动性预期修正，使美元贬值压力阶段性缓和 [4] - 华泰宏观认为，沃什若担任主席可能推动“降息+缩表”的政策组合，但与总统沟通会更顺畅，美联储独立性被侵蚀、美元内在价值下降的中期趋势或不会改变 [6] - 申万宏源指出，尽管沃什提名引发金融市场波动，但市场仍预期2026年美联储将降息2次 [9] - 银河证券表示，美联储降息预期下降，预计港股将持续震荡 [10] 加元与加拿大经济 - 荷兰国际集团分析指出，若美元延续反弹、美墨加协定谈判僵局且加拿大失业率攀升，加元可能走弱，美元兑加元有上行至1.36-1.37的空间 [2] 美联储资产负债表与长期利率 - CreditSights分析指出，沃什的提名将市场焦点转向美联储6.6万亿美元的资产负债表，他对资产负债表扩张持批评态度，期望扭转资产扩张趋势 [2] - 若美联储缩表，其市场传导效应可能与降低长期借贷成本的目标相悖，可能迫使美国财政部等机构更深介入市场管理，而此时国债规模已突破30万亿美元 [2] - 中信证券认为，特朗普政府的核心目标之一是通过美联储人事变革推动长端利率下行，以提振传统经济并助力中期选举 [7] 黄金与贵金属市场 - 中金公司研报称，黄金价格超过5500美元/盎司是一个重要分水岭，标志着全球存量黄金总价值38.2万亿美元已与美债总存量38.5万亿美元相当，为上世纪八十年代以来首次 [3] - 全球最大黄金ETF SPDR的持有量已回升至2022年俄乌冲突附近水平，ETF与金价的两年相关系数抬升至0.98的历史高点 [3] - 中信证券预计，受益于货币属性和避险情绪共振，黄金价格2026年有望涨至6000美元/盎司，白银价格2026年有望涨至120美元/盎司 [6] 基本金属与电池金属 - 中信证券预计，2026年铜均价为12000美元/吨，铝均价为23000元/吨 [6] - 电池金属中，锂价受储能电池需求拉动，2026年价格区间有望上行至12-20万元/吨；钴价受配额削减影响预计为40-50万元/吨；印尼镍配额缩减有望推动镍价在2026年涨至2.2万美元/吨 [6] - 稀土、钨、锡、天然铀等金属价格目标（区间）分别为60-80万元/吨，45-55万元/吨，45-50万元/吨和100美元/磅 [6] 全球及中国股市与风格切换 - 中信证券认为，沃什被提名美联储主席代表了“美国版脱虚向实”的政策意愿，将对全球风险资产的风格产生巨大影响 [8] - 站在A股视角，从资源热到周期热，涨价线索的全面演绎可能贯穿一季度，周期板块的底层共性是利润率修复空间大 [8] - 配置思路应围绕中国具备竞争优势的行业在全球定价权的重估，化工、有色、电力设备、新能源的底仓配置思路依然成立 [8] - 兴业证券表示，对于A股，支撑春季行情的核心逻辑未变，国内偏暖的基本面、政策“开门红”与充裕的流动性是核心驱动，充裕的增量资金有望继续推动春季行情向纵深演绎 [10] 房地产行业 - 华泰证券指出，近期AH地产股跑赢大盘，1月19日—29日Wind香港房地产指数上涨7.3%（行业排名3/11），A股申万房地产指数上涨5.5%（行业排名6/31），低估值和多维驱动是此次估值修复的动力 [5] - 华泰证券认为，港股流动性宽松、板块低估值、地产基本面边际改善预期是修复的底色，当前到3月份是政策和“小阳春”共振的窗口期 [5][6] - 中信证券指出，2026年房地产市场具备止跌回稳的基础，当前经营性资产复苏态势最为明显，具备核心资源和运营能力的开发企业显著占据优势 [8] - 政策力推住宅价格止跌，加上商业地产资产增值，房地产板块的主体信用风险已开始退潮 [8] 行业配置建议 - 银河证券建议关注科技板块（产业链涨价、国产化替代、AI应用推进）、能源与贵金属板块（地缘政治局势反复）、以及消费板块（估值相对低位，临近春节促消费政策有望增多） [10] - 中信证券提到，消费和地产链的躁动修复理应发生在春季，这与制造、科技并不对立 [8]