Ashva Capital Management 2025年第四季度投资者信函摘要 - 基金2025年全年净回报率为2.26% 总回报率为4.91% 表现落后于大盘指数 主要受超大盘股主导市场影响[1] - 基金投资策略聚焦于收购具有强大内在价值、遵循估值纪律、寻求提升回报并致力于长期投资以实现复利的高质量美国公司权益 而非追逐短暂趋势[1] 华特迪士尼公司 (NYSE:DIS) 投资观点 - 公司股价于2026年1月30日收于每股112.80美元 过去一个月回报率为-1.11% 过去十二个月股价下跌1.05% 当前市值为2013.81亿美元[2] - 公司被视为资产质量被周期性波动和管理层杂音所掩盖的典型代表 其拥有全球范围内无可比拟的知识产权组合、全球发行网络和体验式货币化能力[3] - 随着公司优化其流媒体战略、恢复直接面向消费者部门的盈利能力 并通过公园和体验部门持续创造复利价值 其基础盈利能见度正日益增强[3] - 公司的特许经营权不仅是内容库 更是横跨电影、电视、主题公园、商品和授权的数十年品牌 市场过度关注短期干扰 而低估了其长期现金流生成的持久性[3] - 截至第三季度末 共有107只对冲基金投资组合持有该公司股票 较前一季度的111只有所减少[4]