Giverny Capital资产管理公司2025年第四季度信函摘要 - 公司第四季度投资组合回报率为0.01%，同期标普500指数回报率为2.66% [1] - 公司年初至今投资组合回报率为12.58%，同期标普500指数回报率为17.88% [1] - 公司面临挑战性季度和年度，表现受限于对大型科技公司配置不足和对小型利基市场领导者超配，而市场焦点集中于人工智能投资 [1] 投资组合表现与市场环境 - 投资组合公司盈利增长和资本回报表现优异，但市场对人工智能投资的追捧掩盖了实际效益 [1] - 少数大型科技公司的优异表现对投资组合业绩产生了负面影响 [1] 新增持仓：Watsco公司 - Watsco是美国最大的暖通空调系统分销商，与开利公司有重要合作关系，同时也分销Rheem、大金等品牌产品 [3] - 公司在投资组合中新建了占3.5%仓位的Watsco头寸 [3] - Watsco股价于2026年1月30日收于386.45美元每股，其一个月回报率为9.51%，但过去三个月股价下跌了19.05% [2] - Watsco当前市值为157.2亿美元 [2] 市场持仓情况 - 截至第三季度末，共有34只对冲基金投资组合持有Watsco，持仓数量与前一季度持平 [4] - Watsco未进入对冲基金最受欢迎的30只股票名单 [4]