基金表现与投资理念 - Ashva Capital Management 2025年净回报率为2.26% 总回报率为4.91% 表现落后于大盘指数 主要受巨型股主导市场影响 [1] - 基金投资策略聚焦于收购具有强大内在价值、遵循估值纪律、寻求提高回报并致力于长期投资以实现复利的高质量美国公司权益 [1] 重点持仓公司：美光科技 - 美光科技是基金的最大持仓股 截至2026年1月30日股价为414.88美元 市值达4669.51亿美元 [2] - 美光科技过去一个月回报率为32.91% 过去十二个月回报率高达361.39% [2] - 在第三季度末 有105只对冲基金投资组合持有美光科技 较前一季度的94只有所增加 [4] 行业分析与公司定位 - 存储行业已不再是单纯由个人电脑周期驱动的商品化业务 它已成为人工智能、云基础设施和数据密集型工作负载的战略性投入 特别是通过高带宽内存 [3] - 行业供给侧已显著整合 参与者更理性、资本密集度更高、定价纪律优于以往周期 [3] - 美光科技因其处于结构性需求增长与行业纪律改善的交汇点而被重仓 其制造规模、技术领导地位以及对人工智能驱动需求的日益增长敞口 使其有能力产生比市场历史预期高得多的跨周期自由现金流 [3]