核心观点 - 微软公司因资本开支激增与云业务增长不及预期 导致股价在盘后交易中大幅下跌[2] - 公司对人工智能进行前所未有的投入 但面临云增长放缓、成本压力及竞争加剧的挑战[2][3] - 尽管被列入知名投资组合 但短期股价表现疲软 且市场认为其他AI股票可能更具潜力[1][4] 财务表现与市场反应 - 2026财年第二季度总营收同比增长17%至813亿美元 但成本增速更快达19%[2] - 资本支出总额达375亿美元 同比增长近66% 其中约三分之二投向计算芯片 超出预期[2] - 盘后交易中股价下跌6.5% 年初至今截至2026年1月29日股价累计下跌8.34%[2][4] 业务运营与前景 - 智能云业务Azure第二季度销售额增长39% 略高于预期 但增速放缓[2] - 公司对第三财季给出指引 预计Azure增长37%至38% 总营收预计接近812亿美元[3] - 云业务未交付订单额翻倍至6250亿美元 其中OpenAI占比近45%[3] - 微软首次披露M365 Copilot拥有1500万年度用户[3] 行业竞争与成本压力 - 投资者担忧来自谷歌Gemini及其他AI竞争对手的竞争加剧[3] - 公司高管警告 不断上涨的内存芯片成本可能对盈利能力构成压力[3]