文章核心观点 - 文章针对市场对人人租母公司研趣信息赴港IPO的若干质疑进行了解析与澄清 核心观点认为 外界关于公司“高利贷”、“暴利”等标签源于对平台型租用消费商业模式的误解 公司的高毛利率反映其轻资产平台的技术服务价值 而非商品差价或金融利息 其业务本质是提供“使用权”服务 符合“绿色消费”与“循环经济”的政策导向 行业正走向规范化 [1][2][3][4][7] 公司财务与商业模式 - 研趣信息2024年净利润为1.19亿元 净利率回归正常水平 其超过80%的高毛利率源于向商家收取技术服务费与交易佣金的轻资产平台模式 与淘宝、美团类似 不同于依靠商品进销差价的传统零售 [1][2] - 公司是中国租用消费行业领军企业 年交易额达75亿元 占据27.5%的市场份额 位列行业第一 [1] - 公司商业模式的核心是通过信用体系满足消费者对实物商品“轻拥有、重体验、常换新”的灵活需求 提供商品的阶段性使用权 而非资金借贷服务 [3][4] 业务模式澄清与风控措施 - 针对“高利贷”质疑 文章指出租用消费与分期贷款存在本质区别 用户支付的是综合设备折旧、服务成本等多重因素的“服务对价” 享有租期结束后归还的权利 无必须购买的义务 强行套用利率公式计算的方法不成立 [3][4] - 针对平台纵容商家放贷的质疑 公司采取源头管控与过程防控策略 对手机等高敏感品类推行“平台供应链统一代发”模式 并使用智能派单系统自动分配订单 切断商户与用户的私下交易可能 [4][5] - 公司建立了商户信用动态评估体系和举报奖励制度 对违规行为采取“零容忍”态度 一经核实将终止合作并举报 [5] 0押金模式与风控能力 - “0押金”模式是建立在精密风控技术和社会信用基础设施之上的商业模式进阶 其资金流转通过持牌支付机构或银行进行清分结算 平台不沉淀、挪用用户押金 从机制上保障资金安全 [6] - 公司风控体系包括引入生物识别技术进行用户身份核验 利用大数据与人工智能构建智能反欺诈模型 以及依托成熟的第三方信用分体系进行信用评估 [6] 行业定位与政策环境 - 租用消费行业正被纳入国家“绿色消费”政策支持范畴 2025年12月 国家市场监督管理总局发展研究中心将其界定为“租用消费行业” 核心是“使用权共享” 并同研趣信息等企业讨论了标准体系建设 [7] - 2026年1月 商务部等9部门联合印发通知 明确提出“大力发展绿色租赁服务”及“鼓励物品共享” 确认了该行业在促进资源高效利用方面的政策地位 [7] - 行业正处于从早期模糊发展向“规范化与标准化”转型的阶段 [7]