市场动态与价格表现 - 国际现货黄金价格日内跌幅收窄但仍跌超3.5%，徘徊在每盎司4700美元附近，此前上周五曾遭遇历史性暴跌，跌幅超9%，创下1983年以来最大单日跌幅 [1] - 国际现货白银价格下跌7.6%，重回每盎司80美元关口下方，该金属在上周五一度重挫36%，创出历史最大日内跌幅 [1] - 贵金属跌势延续的同时，国际油价也大幅下挫，全球市场普遍走弱：欧洲斯托克600指数跟随亚太市场走低，美股开盘，道指跌0.1%，标普500指数跌0.32%，纳指跌0.39% [3] 核心驱动因素分析 - 美国总统特朗普提名凯文・沃什接替鲍威尔出任美联储主席，是本轮贵金属跌势的关键诱因 [1] - 市场此前存在一项大规模杠杆交易策略——做多大宗商品、做多贵金属、做多价值股、做多新兴市场等，沃什被视为“鹰派鸽派”人物的意外提名促使投资者重新审视此前的交易策略 [5] - 市场关注的核心问题是，沃什一直主张美联储缩减资产负债表规模，而市场对流动性高度依赖，流动性收紧是当前市场面临的巨大压力 [5] - 1月份黄金和白银价格走出了“惊人的涨势”，涨幅超出了多数分析师的预期，价格原本就涨势过高，沃什获提名成为价格回落的导火索 [5] - 市场此前担忧美联储会丧失独立性，这一担忧并未成为现实，支撑贵金属价格的一大支柱已然崩塌 [5] 机构观点与未来展望 - 多位分析师仍对未来数月贵金属的前景持积极态度 [6] - 此次贵金属的大幅抛售应被视为一次“健康的回调”，而非更深层次的下跌，但需做好迎接未来数日市场继续波动的准备 [7] - 预测到今年年末，黄金价格将达到每盎司5020美元，白银价格则将在每盎司88美元左右波动，相较于当前价格，贵金属仍有上涨空间，只是市场中部分投机泡沫需要被挤出 [7] - 德意志银行分析师重申其预测，认为年末黄金价格将攀升至每盎司6000美元 [7] - 此次黄金回调并非市场趋势发生长期反转的信号，推动黄金价格走高的核心因素并未发生改变 [8] - 摩根大通私人银行看淡此次黄金下跌的影响，认为黄金是最佳的地缘政治对冲工具，各国央行购金以及机构投资者的支撑，有望推动2026年全年黄金价格走高，其团队仍维持年末黄金价格达每盎司6500美元的预测 [9] - 若将股票、固定收益和另类资产纳入考量，黄金在管理资产中的占比仅略超3%，黄金在投资组合中的占比有望切实提升至5%-10% [11] 市场情绪与性质判断 - 此次各类资产价格走低，应被视为投资者的仓位平仓行为，而非市场陷入恐慌的信号 [11] - 此次调整不会对股票、信用债市场产生重大影响，也不会改变企业盈利前景和资产估值前景 [11]