黄金价格剧烈波动与市场博弈 - 2月2日，伦敦金现价格盘中一度失守4700、4600、4500美元多个整数关口，最大单日跌幅约10%，随后反弹至4700美元上方，日内跌幅收窄至3.69% [1] - 自1月29日历史高位5598.75美元/盎司以来，伦敦金价三日内跌去近700美元，跌幅达12.81% [1] - 年初至1月29日，伦敦金现年内最大涨幅一度逼近30%，而截至2月2日18:00，年内涨幅已回吐至9.1% [3] 价格下跌的驱动因素 - 市场分析认为，美国总统特朗普1月30日提名鹰派倾向的美联储前理事凯文·沃什为下任美联储主席，加剧了贵金属价格大跌 [3] - 美国劳工部1月30日公布的2025年12月份和全年核心生产者价格指数（PPI）均高于预期，显示通胀压力，可能迫使美联储维持“中性”货币政策时间长于预期，利空金价 [3] - 前期贵金属价格大幅上涨导致技术性超买和获利了结压力集中释放，市场抛售在所难免 [3][5] 多空双方的核心观点与博弈 - 空方力量主要来自交易层面：对美联储政策独立性和宽松节奏的预期修正引发趋势性资金撤离，以及技术性超买后的获利了结 [5] - 多方力量基于结构性支撑：全球央行购金等长期投资需求依然稳固，且对美元信用与地缘政治风险的深层担忧并未根除 [5] - 2月2日的K线显示为长下影线，表明金价获得明显支撑，显示多空双方激烈博弈 [3] 长期上涨的结构性支撑逻辑 - 根据世界黄金协会统计，2025年全球黄金总需求历史上首次突破5000吨，其中投资需求与各国央行购金行为保持强劲 [5] - 瑞银财富管理在2月2日将2026年前三季度的黄金目标价格上调至6200美元/盎司，认为市场对美联储独立性的担忧、地缘政治紧张局势及政策不确定性将继续支撑需求 [5] - 华源证券强调“特朗普2.0”时期的政策预期与全球降息交易主线将继续提供上行动力，各国央行的购金行为构成重要底部支撑 [5] - 中信证券预计金价在2026年有望触及6000美元水平 [5] 市场进入“未知领域”的关键变化 - 中金公司报告指出，当金价站上5500美元时，全球存量黄金总价值估算约为38.2万亿美元，与未偿还美国国债总存量38.5万亿美元大致相当，为上世纪80年代以来首次 [6] - 这一“天平两端首次接近平衡”的现象，可能标志着以美元及美债为核心的全球货币信用体系出现松动迹象，黄金市场正进入一个数十年来未曾经历的“未知领域” [6] 机构对后市走势的预测 - 中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英预测，后续黄金将在4000—4200美元/盎司底部区间震荡整理，白银则将在50—70美元/盎司的支撑区间运行 [6] - 苏商银行特约研究员武泽伟判断，贵金属将呈现“高波盘整、先抑后扬”走势，短期价格大幅下探是大概率事件，但中长期上涨的基石并未消失 [6] 对投资者的策略建议 - 从长期战略配置角度观察，驱动黄金上行的核心逻辑并未消失，包括全球央行外汇储备多元化、地缘政治风险、高企的全球债务水平及对美元信心的结构性疑虑 [7] - 若从中短期交易视角出发，立即“抄底”则面临显著风险，投资者需严格把控仓位，切勿追高买入 [7] - 具体交易策略上，当黄金回落至4200—4400美元/盎司、白银回落至40—60美元/盎司区间时，可酌情布局，以总投资规模的10%配置黄金、白银ETF产品 [7] - 应坚决避免盲目“抄底”或使用高杠杆，认识到白银等品种的波动性远高于黄金，可将此轮调整视为长期布局窗口，采取分批买入、多元化配置的审慎策略 [8]