市场整体表现 - 2月2日全球金融市场深度回调，大宗商品与股票市场同步下跌，A股、港股及周边主要股指全线走低 [1] - 国内市场多个期货主力合约跌停，金属板块为重灾区，沪银跌17%，钯、铂均跌16%，沪金跌超15%，沪镍、沪锡均跌11% [1] - 能化板块承压，原油、低硫燃料油跌超7%，纯苯跌超5%，苯乙烯等多个品种跌幅近5% [1] - A股主要指数集体下跌，沪指跌2.48%，深证成指跌2.69%，创业板指跌2.46%，科创50指数跌3.88% [1] - A股个股普跌，4652只个股下跌，仅771只上涨，123只个股跌停，沪深北三市合计成交2.61万亿元，较前一交易日减少超2500亿元 [1] - 石油、煤炭、有色、能源化工等资源股集体跳水，黄金板块近30股跌停 [1] 港股及国际市场表现 - 港股恒生指数下跌超2%，恒生科技指数一度跌超4% [2] - 韩国综合指数暴跌5.26%，盘中触发熔断，创2025年4月初以来最大单日跌幅 [2] - 日经225指数收盘下跌1.25%，澳洲标普200指数跌逾1%，印度孟买指数下跌0.73% [2] - 纽约商品交易所黄金期货价格一度跌至4427.25美元/盎司，白银期货价格最低触及71.72美元/盎司 [2] - 与1月29日历史最高点相比，白银价格累计跌幅达40%，金价累计跌幅约20% [2] - 布伦特原油、NYMEX原油、WTI原油日内跌幅均在6%左右 [2] 市场回调原因分析 - 分析人士认为，美国总统特朗普提名立场更为鹰派的前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席是导火索 [2] - 沃什的立场推动美元升值及美债收益率上行，引发全球流动性风险担忧 [2] - 贵金属下跌的核心逻辑是“拥挤交易”瓦解，沃什主张的“降息+缩表”政策取向引发市场对流动性宽松预期的显著修正 [3] - 股市中跌幅居前的板块均围绕“通胀上行、大宗涨价、经济修复”逻辑交易，该逻辑反转后相关板块集体下挫 [3] - 原油价格重挫与美联储政策预期反转、地缘风险溢价消退、供过于求预期发酵有关 [3] - 中东地缘紧张局势显著缓和，伊朗官员否认军演传闻，美方释放谈判信号，市场对供应中断担忧缓解 [3] - 基本面层面，IEA预计2026年原油供应过剩规模显著扩大，非OPEC产油国持续扩产，叠加冬季取暖需求逐步减弱 [3] - 化工品价格走弱主要跟随油价波动，部分品种短期涨幅过快透支未来需求，且临近春节下游需求将逐步转弱 [3] 后市展望 - 机构认为此次贵金属价格下跌属于健康的技术性回调，金价仅是回到两周前水平，1月份仍录得13%的涨幅 [4] - 新兴市场央行黄金储备占比仍偏低，ETF持仓也低于2022至2023年高位，长线策略买家为金价提供稳固支撑 [4] - 美国经济数据趋势性走弱，市场对美国财政情况和美联储独立性的担忧仍存，央行购金和“去美元化”趋势并未改变 [4] - 在工业需求拉动下，白银现货供应维持紧张局面，中期来看，黄金、白银价格有望重拾上行态势 [4]