黄金价格现状与驱动因素 - 2026年1月伦敦金价格历史性突破每盎司5000美元大关，一度触及5093美元 [1] - 当前市场讨论金价能否跌回每盎司1500美元（约合每克460元人民币）被类比为不切实际的期望 [1] 支撑金价的核心支柱 - 支柱一：全球央行持续购金：自2022年起全球央行购金量远超十年平均水平，2022年1080吨，2023年1050吨，2024年1089吨 [3] 中国央行连续14个月增持，黄金储备达7415万盎司，但在外汇储备中占比仅9.5%，低于全球平均水平，显示增持空间巨大 [3] - 支柱二：地缘政治不确定性：全球动荡与摩擦促使资金寻求黄金作为避风港 [4] 历史表明，地缘冲突与不确定性会迅速推升黄金的避险需求 [6] - 支柱三：美元地位松动与“去美元化”：美元在全球外汇储备中的份额呈下降趋势 [6] 黄金作为无国界的终极货币替代品，受益于央行及全球投资者的长期结构性资产配置调整 [6] 黄金供应面制约 - 全球易于开采的高品位金矿日益减少，矿石品位下降推高开采成本 [7] - 2024年南非深井金矿事故导致全球黄金产量减少8% [9] 开采成本因能源、人工及环保要求上涨而持续上升，从源头封杀金价暴跌空间 [9] 机构观点与价格展望 - 高盛将2026年底金价预测从4900美元上调至5400美元 [9] - 摩根士丹利分析师认为金价上涨未结束，乐观情况下下半年可能看到5700美元 [9] - 中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英认为，金价未来可能挑战5600至5800美元，长期甚至可展望6000美元 [9] - 世界黄金协会2026年展望报告指出，仅在“再通胀回归导致利率飙升和美元暴力走强”的最严峻情景下，金价才可能面临百分之十几到二十的显著回调，其他更可能的情景下金价表现持平或上涨 [9] 对普通投资者的启示 - 当前讨论黄金的出发点应是从资产配置角度考虑，而非期待暴跌抄底 [10] - 业内常见建议是在家庭整体资产中配置10%到15%的黄金相关资产（如黄金ETF、银行积存金或实物金条），以对冲极端风险 [10] - 强调应通过长期稳健方式持有黄金，而非参与高杠杆的黄金期货或期权交易 [12] - 金价突破5000美元后市场需要消化震荡，但驱动黄金的长期核心逻辑并未改变 [12]