市场行情与价格波动 - 2月初全球贵金属市场发生剧烈震荡，伦敦银现从1月下旬的120美元/盎司高位俯冲，2月2日盘中最低触及71.17美元/盎司，十余天跌幅超40%，创1980年以来最大单周波动纪录 [1] - 伦敦金现从5300美元/盎司的历史峰值快速跌破4700美元关口，盘中最大回撤幅度接近20%，全球金银市场市值短时间内蒸发逾3万亿美元 [1] - 1月30日纽约商品交易所黄金期货价格在28分钟内下跌近7%，银价同期暴跌11%，触发程序化止损并形成恶性循环 [2] - 截至2月3日凌晨，伦敦金现报4667.72美元/盎司，较近期高点回落超12%；伦敦银现报79.329美元/盎司，回调幅度已抹去今年以来的全部涨幅 [2] - 国内市场同步承压，黄金T+D价格跌破1050元/克，日内跌幅达2.33%；白银T+D单日跌幅一度突破21%，最低触及19500元/千克，创近五年最大单日跌幅 [2] 金融机构应对措施 - 工商银行、建设银行、中国银行、农业银行等国有大行在1月30日至2月1日密集发布风险提示 [3] - 农业银行将Au（T+D）、mAu（T+D）合约保证金比例从44%上调至60% [3] - 建设银行自2月2日起，将个人黄金积存业务定期积存起点金额上调至1500元 [3] - 工商银行优化如意金积存业务办理时间，实施限额管理，压缩非交易日的业务额度 [3] - 上海期货交易所紧急上调金银期货合约保证金比例与涨跌停板幅度，白银期货一般持仓交易保证金比例从18%上调至19%，涨跌停板幅度扩大至17% [2] 市场供需与投资者行为 - 价格回调催生实物黄金抄底热情，多家银行App显示工行“如意金”、农行“传世之宝”等核心投资类金条产品全线售罄，中行“生肖传家金-马”系列暂时下架 [3] - 银行线下网点实物金条基本无现货储备，客户需提前预约，部分订单要等到春节后才能发货 [3] - 价格回调后银行贵金属业务咨询量较此前增长三倍，不少客户将此次波动视为中长期配置窗口 [3] - 多家银行陆续下调黄金积存业务活期收益率，工行、建行已将其调至0，招行、平安银行调整为0.01%，以引导投资者理性交易 [4] - 白银衍生品市场单日强制平仓金额高达数亿美元，大量高杠杆散户投资者被迫成为流动性提供方 [6] 行情驱动因素分析 - 美联储主席人选变动是压垮市场的关键因素，1月30日美国总统特朗普提名鹰派前理事凯文·沃什担任下一届美联储主席，市场预期其可能推迟降息甚至维持高利率 [4] - 沃什的提名打破了此前对美联储宽松政策的预期，美元指数短时间内快速反弹，10年期美债收益率同步攀升 [5] - 前期过度炒作积累风险隐患，1月以来白银价格从70美元左右飙升至120美元，涨幅超70%；黄金价格单月涨幅一度达到20% [6] - 暴跌前夕金银市场投机头寸极度拥挤，多家国际主要商业银行已开始显著减持净多头持仓，大型对冲基金也在提前对冲多头头寸 [6] - 白银市场规模仅为黄金的十分之一，流动性更差，在资金集中撤离时价格波动被进一步放大 [6] - 程序化交易与高杠杆叠加加剧波动，当价格跌破关键技术支撑位时，大规模自动止损交易启动形成巨量抛盘 [7] 行业长期基本面与展望 - 支撑金银价格的核心长期因素未根本改变，包括全球央行持续购金、去美元化趋势深化、地缘政治不确定性以及全球债务压力 [8] - 白银市场基本面具备支撑，纽约商品交易所白银注册库存与未平仓合约之间的错配问题尚未完全解决，供需偏紧格局仍在持续 [8] - 贵金属市场正在经历去泡沫化过程，驱动力正从纯粹的情绪驱动转向更理性的宏观数据驱动 [7] - 短期市场仍处于恐慌情绪消化与政策预期重构阶段，价格大概率延续震荡、反复寻底格局，波动性依然较高 [9] - 美联储政策走向、美元指数走势以及地缘政治动态，将成为影响后续行情的关键变量 [9]