文章核心观点 - 银行体系正面临约50万亿至75万亿元的“天量存款”到期潮 其中1年期以上定期存款到期规模较2025年初新增约10万亿元 这引发了市场对“存款搬家”和资产再配置潜力的广泛关注 [1] - 尽管面临巨大的到期资金体量 但由于储户风险偏好低且以预防性储蓄为主 大量到期资金预计仍将在银行体系内流转 导致银行间揽储竞争加剧和价格“内卷” [1][2] - 国有大行与中小银行在揽储策略和压力上存在差异 中小银行通过更高利率的大额存单等产品积极竞争 而国有大行在利率管理上更为审慎 面临更大的存款流失压力 [3][4] 存款到期规模与结构 - 本轮到期存款总规模估计在50万亿元至75万亿元之间 [1] - 其中1年期以上定期存款到期规模较2025年初新增约10万亿元 [1] - 2022年至2023年新增的“超额存款”主要源自理财产品的再配置 其性质与理财产品近似 风险偏好较低 [2] 储户行为与资金流向 - 中长期限定存储户多为风险厌恶型投资者 倾向于选择银行到期还本付息的产品 对收益率小幅差异敏感 但不会轻易转向高风险资产 [2] - 到期资金更可能在各银行之间腾挪 而非大规模流入股市等高收益高风险领域 银行提供的利率微小差异或实物礼品对储户选择影响显著 [2] - 因理财产品收益波动而流出的“超额存款”有部分正在回流向理财产品 有银行理财产品的业绩比较基准在2.55%至2.9%之间 [5] 银行揽储竞争与策略 - 银行基层网点面临“永恒揽储压力” 部分银行推出力度空前的存款活动 例如新增1万元送价值10元的积分 [1] - 国有大行因利率管理严格 难以对特定客群提供高利率优惠 导致存款吸收困难 有国有大行分行存款流失规模达几千万元 [3] - 中小银行通过发行利率更高的大额存单积极揽储 对国有大行和股份行形成“价格战”压力 [3] 大额存单市场现状 - 2025年1月 共有79家中小银行发行了318份大额存单 计划发行总额约260亿元 [3] - 计划发行金额前五的机构均为农村金融机构 单家计划发行金额均超过10亿元 [3] - 中小银行发行的大额存单中 一年期和三年期产品占主导 平均利率分别为1.46%和1.84% 高于四大行同期1.55%的利率 [4] - 市场上仅少数农村金融机构提供年化收益率超过2%的大额存单 最高可达2.15% 五年期产品则更为稀少 [4] - 中小银行大额存单期限呈现短期化趋势 甚至出现1月期与3月期产品平均利率“倒挂”现象 反映其平衡资产负债的意图 [4]