常态化退市机制加速推进 - 随着2025年年报业绩预告披露，A股市场退市风险警报再度拉响，常态化退市机制持续发力，资本市场优胜劣汰格局加速形成 [1] 多公司面临“披星戴帽”风险 - 春兴精工预计2025年末归属于母公司所有者权益为-2.8亿至-3.6亿元，股票交易可能被实施退市风险警示 [1] - 八一钢铁、易华录等公司因预计2025年末净资产为负值，提示“披星戴帽”风险 [1] - 天箭科技、奥特迅、南京化纤等公司因预计利润总额、净利润、扣非净利润三者孰低为负，且扣除后的营业收入低于3亿元，提示退市风险警示风险 [1] - 天箭科技预计2025年度利润总额亏损1.7亿元至2.4亿元，归母净利润亏损1.76亿元至2.5亿元，扣非净利润亏损1.76亿元至2.5亿元，且扣除后的营业收入低于3亿元 [2] 多只*ST公司面临终止上市风险 - *ST精伦、*ST岩石已明确触及财务类退市指标，预计2025年年报披露后可能终止上市 [2] - *ST海华因2025年度审计机构辞任，年审推进存在重大不确定性，存在退市风险隐患 [2] - *ST精伦预计2025年年度营业收入约3.38亿元，但扣除与主营业务无关及不具备商业实质的收入后，营业收入约为8622万元，低于3亿元的退市红线 [2] - *ST精伦预计2025年度经审计的净利润为负值且扣除后的营业收入低于3亿元，股票将面临终止上市风险 [2] - *ST海华的审计机构鹏盛会计师事务所在聘任不到一个月后辞任，未对业绩预告涉及的财务类退市情况是否消除出具专项说明 [3] - *ST海华后续可能因审计调整、收入确认复核、资产减值测试等事项，导致不能消除退市风险警示，股票将被终止上市 [3] 非标审计意见构成退市风险 - *ST熊猫因2024年财报被出具无法表示意见、内控报告被出具否定意见，已被实施退市风险警示 [3] - *ST熊猫的年审会计师事务所表示，非标意见涉及事项尚未消除，若后续无法证明相关事项已消除，预计将对2025年度财报出具非标意见，公司股票将因触及财务类退市情形被终止上市 [3] - *ST观典的年审会计师事务所初步审核认为，非标意见涉及事项尚未消除，若后续无法证明相关事项已消除，预计将对2025年度财务报表出具非标意见 [3]