全球存储市场涨价行情与核心驱动 - 自2025年第三季度起，全球存储芯片市场迎来颠覆性涨价行情，DRAM与NAND闪存现货价格累计上涨超过300% [1] - 行业预测2026年第一季度NAND闪存产品价格将上涨33%-38%，一般型DRAM价格将上涨55%-60% [1] - 此轮涨价核心驱动力是AI引发的结构性供需失衡，叠加供给收缩与库存低位共振 [1] 供需失衡的具体表现 - 需求端：AI服务器成为“存储巨兽”，单台内存需求是普通服务器的8-10倍，已消耗全球53%的内存月产能，挤压消费级产品供应 [1] - 供给端：三星、SK海力士等头部厂商将80%以上先进产能转向高毛利的HBM，导致成熟产能缩减 [1] - 库存状况：2025年DRAM行业平均库存周期降至10周，接近12周的安全阈值，其中原厂库存仅2-4周，处于极度紧张状态 [1] 存储公司业绩表现 - 截至2月2日，41家存储概念公司中25家披露业绩预告，其中16家预喜，多家公司在2025年第四季度业绩提升明显 [1] - 业绩预喜主要原因为AI及算力产业发展拉动，产业进入高景气周期、产品持续涨价 [1] - 佰维存储预计2025年实现营业收入100亿元至120亿元，同比增长49.36%至79.23%；预计实现归母净利润8.5亿元至10亿元，同比增长427.19%至520.22% [2] - 德明利预计2025年实现营业收入103亿元至113亿元，同比增长115.82%至136.77%；实现归母净利润6.5亿元至8亿元，同比增长85.42%至128.21% [2] - 香农芯创预计2025年全年营业收入增长超过40%，其自主品牌“海普存储”预计实现销售收入17亿元，其中第四季度预计实现13亿元，并首次实现年度规模盈利 [3] 行业周期与产能展望 - 业内普遍判断这是一轮持续2-3年的“超级周期”，关键因素在于产能释放滞后于需求增长 [3] - 花旗预计2026年DRAM与闪存产品的平均售价或将分别上涨88%、74%，高于此前预测的53%、44% [3] - 产能增长缓慢：2026年DRAM和NAND的产能年增速分别约为7.5%和6.0%，整体处于常规扩产水平 [3] - 存储原厂已开始增加资本支出，但厂房建设与产线调试量产需要较长时间，预计存储产能供应在2027年下半年才有所缓解 [3] 国产厂商的市场机遇与公司策略 - 海外厂商产能向高端倾斜，为国产成熟制程产品留出市场空间，长鑫科技、长江存储等企业的DDR4、3D NAND产品有望获得更多机会 [2] - 佰维存储在AI新兴端侧领域保持高速增长，并强化先进封装能力，晶圆级先进封测制造项目正按客户需求推进打样和验证 [2] - 德明利从2025年第三季度起受益于AI需求驱动，存储价格上行，产品销售毛利率大幅提升 [2] - 香农芯创自主品牌“海普存储”已推出企业级SSD及DRAM产品线并进入量产阶段 [3] 公司应对措施与产能布局 - 短期策略：加强备货、稳定产能、保障供给是关键，佰维存储表示积极备货，目前库存较为充足 [4] - 江波龙与多家晶圆原厂及头部智能终端设备厂商构建深度合作，UFS4.1旗舰产品在批量出货前夕，定制化端侧AI存储产品已在头部客户批量出货，并推出Wafer级SiP封装的mSSD产品 [4] - 德明利计划定增募资不超过32亿元，用于固态硬盘（SSD）扩产项目、内存产品（DRAM）扩产项目等 [4] - 行业并购活跃：普冉股份拟收购诺亚长天51%股权，从而间接控股全球第四大SLC NAND厂商SHM [4][5]；盈新发展拟以现金5.2亿元收购广东长兴半导体科技有限公司60%股权，后者深耕NAND Flash芯片封装测试 [5]