行业核心观点 - 中国电力企业联合会预测，2026年全社会用电量同比增长5%-6%，且太阳能发电装机规模将首次超过煤电，风电与太阳能发电合计装机占总发电装机的一半[1] - 到2026年底，全国发电装机容量预计达43亿千瓦，其中非化石能源装机27亿千瓦，占比约63%，煤电装机占比降至31%左右，能源结构转型持续提速[1] - 为适应新能源主导的电力系统转型及应对其不稳定性，电网的作用至关重要，电网投资因此大幅加码[1][2] 电网投资规划 - 国家电网宣布“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%[2] - 南方电网2026年固定资产投资将安排1800亿元，连续五年创新高，年均增速达9.5%，行业预计其“十五五”总投资约1万亿元[2] - 据此测算，两大电网“十五五”期间总投资将逼近5万亿元，远超“十三五”的2.64万亿元和“十四五”的2.85万亿元[2] - 国家发改委与能源局联合发文，要求到2030年初步建成以主干电网和配电网为基础、智能微电网为补充的新型电网平台，到2035年实现各级电网协同发展[2] 投资驱动因素与产业链影响 - 电网投资旨在发挥基础支撑和投资拉动作用，助力扩内需、稳增长，并坚持电力发展适度超前，衔接国家重大战略[3] - 增加电网投资是为了应对国内日益增长的用电需求，适应新型电力系统建设，匹配新增新能源装机，并解决新能源消纳问题[3] - 分析认为，近5万亿元的电网投资将形成全产业链拉动效应，特高压、主网设备、配网升级等五大板块将直接受益[3] - 中信证券指出，“十五五”电网建设将围绕互联互济和数智化主线，特高压、直流输电、数智化微网等方向将保持高景气[3] 相关公司业务动态 - 时代电气 (03898)：深耕输配电领域近20年，服务国内外特高压直流和柔性直流输电工程超40个，国内市场份额约50%，能提供完整解决方案[4] - 华电国际电力股份 (01071)：其全资子公司华电龙口四期项目两台66万千瓦超超临界机组已全部建成投运，正式投入商业运营[4] - 中国电力 (02380)：其附属公司在贵州的风光火储一体化示范项目规划装机容量1000兆瓦（含700兆瓦光伏及300兆瓦风电）并配备储能，是贵州省“十四五”电力发展规划重点项目[4][5]