美联储主席提名人的政策挑战 - 亚特兰大联储主席博斯蒂克认为，被提名人沃什若想说服联邦公开市场委员会（FOMC）成员在短期内支持降息将面临一项“艰巨任务”[1] - 博斯蒂克表示，推行既定政策需要与委员会成员建立良好关系、赢得信任并展现决策智慧，这需要时间，是一项“浩大的工作”[2] 美联储内部政策分歧 - 美联储最近一次会议以10票赞成、2票反对的结果决定将基准利率维持在3.50%至3.75%的区间，并释放出不急于降息的信号[2] - 目前FOMC内部，坚定支持降息的只有美联储理事沃勒、米兰和鲍曼三人，而包括主席鲍威尔在内的其余4位理事和5位地方联储主席均对进一步宽松持谨慎态度[2] - 博斯蒂克本人认为美联储今年完全不应降息，并有多位同僚持相同观点，理由是当前美国经济强劲、劳动力市场稳定，此时降息可能阻碍通胀率回到目标水平[2] - 联邦基金利率期货市场预期美联储年内降息窗口在6月和7月摇摆，并未因沃什提名而大幅提前[2] - 富国银行投资研究所全球固定收益策略主管表示，降息需要新任主席争取到足够的美联储理事投票支持，这将是一种“前所未有的特殊局面”[2] 缩减资产负债表的潜在阻碍 - 沃什的另一潜在主张——缩减美联储资产负债表（缩表），被认为即使能实现，落地过程也将充满阻碍且推进缓慢[3] - 沃什一直认为美联储庞大的资产持有规模扭曲了经济金融秩序，应大幅削减，并曾建议将缩减释放的资金用于降低利率以支持家庭和中小企业[3] - 当前金融体系流动性充裕，在此背景下缩表并同时维护市场稳定、实现货币政策目标难度不小，且任何显著缩表举措本质上都会收紧金融环境[3] - 美联储在新冠疫情期间的购债操作使其资产规模翻倍，在2022年夏季达到9万亿美元峰值，随后通过“量化紧缩”到2025年末已降至6.6万亿美元[5] - 三井住友金融集团分析师认为，实际缩减资产负债表“从一开始就不具备可行性”，因为银行业需要当前规模的准备金[5] - Evercore研究所报告认为，沃什在资产负债表问题上的任何举措都会循序渐进且警惕风险，行事风格会比预期更为务实，大概率不会做出突然调整，并可能推动美联储与财政部达成协作框架[5]