黄金价格近期剧烈波动与市场分歧 - 纽约黄金价格在1月29日创下5626.8美元/盎司的历史高点后，连续两日下跌700美元，跌幅达12%，并在1月30日创下历史最大单日跌幅，周一开盘后续跌[1] - 市场对黄金后市多空分歧严重，看多者认为美元贬值趋势下黄金作为避险资产将东山再起，看空者则认为当前金价过高[1] 金价驱动因素与潜在转折点 - 金价未来的转折点主动权在于各国央行的态度和行为，而非市场普遍看法[3] - 若各国央行采取随波逐流的投资风格，本轮黄金牛市可能结束，金价甚至可能在未来十年都无法回到5626美元的历史高点[3] - 黄金超过90%的需求是投资需求，包括央行储备和个人囤积，金价上涨的唯一原因是投资黄金的人数增加，这主要由财富效应驱动，即看到价格上涨和他人获利后跟风买入[4] - 金价下跌则源于亏钱效应引发的市场恐慌和挤兑，高杠杆爆仓和其他投资者恐慌性抛售导致市场出现踩踏[4] 黄金的“避险”属性与央行角色分析 - 黄金的避险功能被质疑是一个“谎言”，因为现代社会已不再使用黄金进行日常购物，其缺乏实际流通需求[4] - 各国央行是黄金市场的基石投资者，其庞大的资产体量能够影响黄金定价，且央行之间存在少量黄金结算需求，这为黄金多头提供了幻想空间[4] - 央行实际黄金持有成本很低，许多是在1000美元金价时买入，因此并不在意金价短期波动，且央行储备数据披露滞后，存在借机降低黄金储备的可能性[4] 历史参照与未来展望 - 2011年金价达到1920美元高点后，在该价格下方徘徊了十多年[5] - 如果央行不再支撑金价，未来黄金价格在5600美元下方徘徊十年的可能性很大，因为人类社会不大可能回归金本位，缺乏流通需求的黄金价值仅与投资者的价值信仰挂钩，而这是最靠不住的[5] 对普通投资者的策略观点 - 黄金并非避险工具，而是一种投机品，普通投资者不应在黄金市场谈论价值投资[5] - 最佳策略是高位离场、低位进场，当前5626美元/盎司的金价已然不便宜[5]