市场整体表现 - 2026年2月3日早盘，国内期货主力合约跌多涨少，市场整体偏弱 [3][7] - 跌幅榜前列品种包括：沪银跌近20%，沪锡跌超11%，SC原油跌超4%，燃料油、铂跌超3%，低硫燃料油、沪镍跌超2% [3][7] - 涨幅榜前列品种包括：集运欧线、氧化铝、PVC涨超1% [3][7] 具体合约价格变动（涨幅前十） - 集运欧线2604合约最新价1198.0，涨幅1.83% [4][8] - 氧化铝2605合约最新价2826，涨幅1.36% [4][8] - PVC2603合约最新价4866，涨幅1.02% [4][8] - 动力煤2602合约最新价1177.5，涨幅0.68% [4][8] - 玻璃2605合约最新价1076，涨幅0.65% [4][8] - 焦炭2605合约最新价1729.0，涨幅0.64% [4][8] - 工业硅2605合约最新价47200，涨幅0.64% [4][8] - 螺纹钢2605合约最新价4398，涨幅0.57% [4][8] - 铁矿石2605合约最新价789.0，涨幅0.32% [4][8] 具体合约价格变动（跌幅前十） - 沪银2604合约最新价20608，跌幅19.97% [4][8] - 沪锡2603合约最新价365020，跌幅11.16% [4][8] - SC原油2603合约最新价450.8，跌幅4.63% [4][8] - 燃料油2603合约最新价2696，跌幅3.99% [4][8] - 低硫燃料油2603合约最新价535.60，跌幅3.21% [4][8] - 沪镍2603合约最新价3160，跌幅2.53% [4][8] - 沪金2603合约最新价133510，跌幅2.21% [4][8] - 纯碱2603合约最新价5998，跌幅1.95% [4][8] - 沪锌2603合约最新价3302，跌幅1.93% [4][8] - 沪铝2602合约最新价3771，跌幅1.87% [4][8] 贵金属市场动态 - 隔夜伦敦现货贵金属市场跌幅有所收窄，但表现仍偏弱 [4][8] - 国内沪银及广期所铂钯期货继续跌停 [4][8] - 金银比快速回升至58.1 [4][8] - 铂钯价差快速收窄至404美元/盎司 [4][8] 宏观经济背景 - 美国1月ISM制造业指数升至52.6，远超预期的48.5，创2022年2月以来新高 [5][8] - 指数上升主要受新订单和产出稳健增长提振，就业指数也有所好转，缓解了市场对经济的担忧 [5][8] - 美国政府关门导致关键数据发布延迟，12月JOLTS职位空缺报告和1月非农就业报告改期发布 [5][8] 贵金属市场分析与展望 - 短短两个交易日，贵金属市场经历了“历史级跳水”的巨大波动 [5][8] - 此次波动是对前期极端超买与过度拥挤交易的一次“挤泡沫和降杠杆”式的强制性清算 [5][8] - 支撑贵金属的长期核心变量（如美元信用体系重构、去美元化储备趋势、地缘政治裂痕常态化）并未发生逆转，长期驱动逻辑依然完整 [5][8] - 本轮剧烈调整过后，黄金或陷入平缓波动阶段，继续上行挑战新高则需要更多时间消化 [5][8] - 白银则继续释放风险，高波动性特征将更加凸显，但沪银主力二次跌停也消化了较大部分风险 [5][8] - 铂钯本轮跌幅较大，但因近几年供不应求及降库的判断，整体仍维系待金银企稳后，逢低买入的判断 [5][8]