铜市场 - 隔夜沪铜主力合约价格下跌1%至100,820元/吨，伦敦金属交易所(LME)铜价运行至13,000美元/吨下沿[4][17] - 宏观面呈中性，美国1月ISM制造业PMI反弹至52.6，远超市场预期，制造业景气扩张修复了市场情绪，使铜价有所企稳[5][17] - 基本面中性偏多，上海期货交易所铜仓单增加1,676吨至15.8万吨，LME铜库存减少300吨至17.4万吨[5][17] - 2月初铜价大幅下跌改善了下游采购积极性，若价格进一步走软有望唤醒更持续的补库需求，从而推动现货贴水企稳并放缓累库压力[5][17] - 市场风险偏好调整在短期内对铜价构成压力，但金属自身供应约束偏强，铜价具备一定韧性，预计今日沪铜主力运行区间为9.98万至10.28万元/吨[5][17] - 投资策略建议节前以区间操作为主，卖深度虚值看涨期权继续持有，中长线可择机布局远月多单[5][17] 镍与不锈钢市场 - 受特朗普提名沃什担任下届美联储主席影响，市场对流动性收紧的预期使得有色金属板块回吐涨幅[6][18] - 产业方面，菲律宾镍矿因天气原因发运受阻，印尼火法矿受降水影响供应相对紧张[6][18] - 镍铁市场成交表现一般，不锈钢市场供过于求压力依然存在，终端需求十分有限，但供应方因市场到货较少及成本支撑较强，挺价意愿较为强烈[6][18] - 操作上建议对镍和不锈钢轻仓布局空单，沪镍2603合约参考区间为125,000至145,000元/吨，不锈钢SS2603合约参考区间为13,000至15,000元/吨[7][19] 多晶硅市场 - 根据硅业分会消息，上周多晶硅主流产品均无成交，部分企业下探报价，但下游接受度有限[7][19] - 当前多晶硅市场呈现供需双弱格局，现货成交极其清淡，头部企业停产提供的价格支撑也十分有限[7][19] - 工信部召开行业会议研究部署推进光伏行业治理工作，但政策预期并非当下交易主线，在价格法约束下，多晶硅成本支撑依然存在[7][19] - PS2605合约预计运行区间为45,000至55,000元/吨，操作上建议轻仓布空[8][20] 铝市场 - 氧化铝期货价格小幅反弹，现货价格企稳，夜间05合约小幅增仓上行，表现抗跌[8][20] - 消息面显示，西北某铝厂招标1万吨氧化铝现货，到厂价2,920-2,930元/吨，较上期成交价格上涨4-50元，主要因节前运力紧张导致运费上调及发运短期错配，但短期现货不具备持续上涨动能[8][20] - 成本端，随着几内亚某大型矿山将长协价下调至62美元/吨，预计2月底成本有望进一步下滑[8][20] - 供应端目前减产与复产并存，整体仍处于高位，春节假期临近不排除少量企业继续检修，上期所仓单保持回升，短期多空交织，氧化铝维持震荡状态，后续需关注几内亚局势[8][20] - 氧化铝05合约运行区间参考2,600至2,900元/吨，建议区间内高抛低吸[9][21] - 隔夜沪铝小幅企稳，伦铝触底反弹录得长下影线，随着贵金属短期企稳，市场情绪有所改善[9][21] - 后续需关注宏观变化：海外方面，美国某些科技公司在AI领域的资本开支可能出现下滑，且美元指数有重回上行趋势；国内方面，1月制造业PMI数据环比下滑0.8%，其中新订单指数为49.2%，比上月下降1.6个百分点，表明制造业市场需求有所放缓[9][21] - 基本面看，春节假期临近，供应保持高开工率，下游加工企业开工率继续回落，铸锭量保持增长，本周一电解铝社会库存继续累库2.9万吨[9][21] - 在宏观和基本面均走弱的背景下，铝价可能继续回调，短期需关注23,000元/吨附近支撑是否有效，沪铝03合约运行区间参考23,000至24,000元/吨，建议暂时观望[10][22] 锌市场 - 隔夜锌价低开修复，宏观面因美国1月ISM制造业数据表现良好，权益市场相对强势，宏观情绪得以修复[11][22] - 基本面看，2月加工费或有小幅抬价预期，据百川盈孚统计，2月受生产天数及检修影响，供应端环比减产量超过5万吨[11][22] - 需求端，北方仍受环保管控，且部分终端企业放假，镀锌开工持续录得减少，周末锌锭社会库存累积增加，现货升水收窄[11][22] - 整体而言，基本面表现尚可，但宏观情绪尚待调整，需观望价格能否站稳整数关口，操作上建议对沪锌暂时观望，主力合约运行区间参考24,000至25,500元/吨[11][22] 铅市场 - 隔夜铅价偏弱震荡，供应侧，原生铅精矿供应维持偏紧状态，但前期停产炼厂部分返工使得现货供应相对宽松；再生铅方面，废电瓶价格重心下移，但考虑到异地运输成本偏高，炼厂原料供应仍然偏紧，且再生铅冶炼利润持续承压，叠加春节临近，环比兑现减量为主[12][23] - 消费侧步入传统淡季，下游以刚需采购为主，库存持续累积增加[12][23] - 总体供需维持两弱格局，在宏观情绪调动下，预计铅价以区间震荡为主，操作上建议对沪铅进行区间操作，主力合约运行区间参考16,500至17,500元/吨[12][23] 铝合金市场 - 宏观面因美国1月ISM制造业数据表现良好，权益市场相对强势，宏观情绪修复[13][24] - 基本面看，原料端因税负成本上升，有票废铝仍然抢手，周内废铝价格跟随原铝价格上涨，但冶炼厂利润维持高位；供需端受环保管控影响，炼厂开工表现不佳；下游接货意愿不佳，压铸及终端企业陆续放假，现货成交清淡[13][24] - 价差方面，AD-AL盘面主力价差低位持稳至-1,300左右[13][24] - 总体来看，宏观情绪或仍有调整空间，铝合金价格预计跟随沪铝承压运行，操作上建议对铝合金暂时观望，主力合约运行区间参考22,000至23,500元/吨[13][24] 贵金属市场 - 贵金属大幅回调，夜间金银铂跌幅收窄，钯金由跌转涨，市场情绪短期极度波动[14][25] - 昨夜公布的美国1月ISM制造业PMI创2022年以来新高，推动美元走强，叠加市场对沃什的“鹰派”担忧仍未缓释，给贵金属带来一定压力[14][25] - 但地缘博弈带来的动荡与去美元化等利多逻辑仍稳固，驱动资金涌入并收复了部分贵金属跌幅[14][25] - 此外，由于俄罗斯铂钯多为共生矿且以钯金产量为主，欧盟考虑制裁俄罗斯铂金将加强钯金紧缺预期，刺激其价格上涨[14][25] - 总体而言，贵金属近期仍处于恐慌情绪释放行情，叠加俄罗斯铂金制裁未定，行情或延续高波动状态[14][25] - 操作上，黄金可轻仓做多，白银、铂金、钯金仍应谨慎观望，沪金2604参考区间1,050至1,140元/克，沪银2604参考区间21,000至24,000元/千克，广铂2606参考区间530至590元/克，广钯2606参考区间400至460元/克[14][25]