公司业绩与盈利预测 - 摩根士丹利预期中国神华2025年净利润将同比下降7%至16%，至495亿至545亿元人民币，大致符合市场预期 [1] - 按此推算，预计公司2024年第四季度净利润将介乎104亿至154亿元人民币，而2024年同期为153亿元人民币 [1] - 摩根士丹利予中国神华H股目标价44.1港元，评级为“增持” [1] 行业供需与价格动态 - 短期内矿井端供应减少支撑着动力煤价格 [1] - 随着农历新年假期临近，下游补库需求略为回升 [1] - 国内煤炭总供应仍然充足 [1] - 由于水电、太阳能等可再生能源发电量上升，需求可能出现温和下滑 [1] - 疲弱的行业基本面将对动力煤价格及中国神华的盈利构成压力 [1] 公司经营与展望 - 持续的成本管控将为盈利提供更高稳定性 [1] - 资产注入带来的预期产量增长将为盈利提供更高稳定性 [1]