核心观点 - 尽管微软公司公布了强劲的季度业绩，但其股价在财报发布次日出现大幅下跌 然而 华尔街分析师普遍维持看涨观点 认为股价回调可能提供了买入机会 [1][6][10] 财务业绩表现 - 公司季度营收同比增长17% 达到813亿美元 净利润同比大幅增长60% 达到385亿美元 每股收益为5.16美元 远超市场预期的3.92美元 [1] - 公司的现金牛业务云计算收入首次突破500亿美元 同比增长26% 其中以Azure为核心的智能云业务收入增长29% 达到329亿美元 [2] - Azure作为主要的增长驱动力 本季度收入增长39% [2] 市场反应与担忧 - 财报发布后次日 公司股价下跌超过12% 市场担忧主要源于两个趋势 [1][3][4] - 一是Azure云业务增长出现轻微放缓 从上季度的40%降至本季度的39% 且公司预计下一财季增长将进一步放缓至37%-38% [4] - 二是公司季度资本支出创下375亿美元的纪录 同比大幅增长66% 其中约三分之二用于满足AI需求的GPU和CPU采购 [5] - 投资者担忧在云增长放缓的同时 AI相关资本支出激增可能带来的投资回报效率问题 [5] 分析师观点与估值 - 财报发布前 华尔街分析师对微软极为看好 97%的分析师给予“买入”评级 在所有标普500成分股中最高 [6] - 财报发布后 尽管多家投行下调了目标价 但所有分析师均维持“买入”评级 [7] - 财报发布前 分析师给出的股价中位数目标为625美元 暗示未来12个月有47%的上涨空间 [7] - 财报发布后 目标价范围在摩根士丹利的约650美元到摩根大通的约550美元之间 调整后的中位数目标价可能在600美元左右 仍意味着约41%的上涨空间 [8] - 基于中位数目标价 微软未来12个月41%-47%的预期回报率在“科技七巨头”中最高 其次是英伟达的32% [9][10]