文章核心观点 华源证券交通运输行业周报显示，行业呈现结构性分化：集装箱航运运价普遍下跌，而油轮、干散货航运运价在特定因素驱动下上涨[1][8][9] 航空业业绩显著修复，春运需求旺盛[4][5][6] 快递物流行业政策引导良性竞争，部分公司进行战略部署与资产减值[2][3] 报告对各子板块提出投资建议，看好油运、散运、航空及快递龙头等在供需改善、政策或周期驱动下的机会[13][14][15][16] 行业动态跟踪：快递物流 - 圆通速递召开2026年工作部署大会，强调以“守底线、强基石、开新路”为管理理念，致力于打造安全、高效、有韧性的供应链[2] - 国家邮政局将治理农村快递违规收费列为2026年民生实事之首，目标实现“动态清零”，并计划通过完善联动与监管机制构建长效治理机制[3] - 宏川智慧2025年计提资产减值准备3.4亿元，预计全年归母净利润亏损4.4至4.7亿元[3] 行业动态跟踪：航空机场 - 2025年民航板块业绩预告显示明显修复：南航预计归母净利润8-10亿元，同比扭亏增利25-27亿元；海航预计18-22亿元，同比扭亏增利27-31亿元；东航预亏13-18亿元，但同比减亏24-29亿元；国航预亏13-19亿元，同比增亏11-17亿元，其中东航、国航预亏受递延所得税资产转回影响[4] - 国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》，提出聚焦交通服务等重点领域优化供给、创新场景等支持政策[4] - 春运机票预订积极：截至1月29日，2026年春节假期国内航线机票预订量超716万张，日均量同比增长约16%；节前春运（2月2日-14日）国内航线机票预订量超1246万张，同比增长约8%[5][6] 行业动态跟踪：航运船舶港口 - 中东局势紧张：美国增兵中东，伊朗宣布在关键原油通道霍尔木兹海峡进行实弹演习，全球约三分之一海运原油途经此地[7] - 干散货市场“淡季偏强”：2026年1月，受大西洋货盘集中释放与运力偏紧影响，BDI指数快速抬升突破2000点，海岬型船即期运价单日上涨约25%[8] - 本周（报告期）运价指数变化： - 集装箱运价整体下降：SCFI综合指数环比下降9.7%至1317点，上海-欧洲、地中海、美西、美东、东南亚运价分别环比变化-11.1%、-12.0%、-10.4%、-10.0%、-2.6%[1][8] - 原油轮运价整体上涨，VLCC下降：BDTI指数环比上涨2.71%至1644点，VLCC TCE环比下降17.9%[9] - 成品油轮运价整体上涨：BCTI指数环比上涨4.6%至890点，MR-大西洋航线运价环比上涨12.7%[1][9] - 散货船运价上涨：BDI指数环比上涨12.0%至1949点，其中BCI、BPI、BSI指数分别环比变化+18.2%、+4.7%、+4.7%[9] - 新造船价整体略降：新造船船价指数环比下降0.19点至184.30点[9] - 中国内贸集装箱运价（PDCI）上涨：1月17日至23日，XH PDCI指数报1256点，环比上涨13点（涨幅1.05%）[10] - 港口吞吐量下降：1月19日至25日，中国港口货物吞吐量25687万吨，环比下降1.70%；集装箱吞吐量659万TEU，环比下降4.35%[10] 行业动态跟踪：公路铁路 - 全国物流保通保畅有序运行：1月19日至25日，国家铁路运输货物7441.9万吨，环比下降3.35%；全国高速公路货车通行5425.2万辆，环比下降3.32%[11] - 深高速2025年12月路费收入10.3亿元，同比增长3.3%[11] - 中原高速2025年第四季度拟计提信用及资产减值准备合计9.51亿元，预计全年归母净利润约6.12亿元，同比下降30%左右[12] 核心观点：快递 - 电商快递行业需求坚韧，“反内卷”带动价格上涨释放盈利弹性，中长期迎来良性竞争机会[13] - 顺丰控股、京东物流有望受益顺周期回暖及持续降本[13] - 极兔速递有望受益海外市场高增长与份额提升[13] - 建议关注圆通速递、中通快递、顺丰控股、极兔速递、申通快递[13] 核心观点：航空 - 把握春运提前布局和业绩预告期两条投资主线，行业需求修复、供给偏紧、成本改善、“反内卷”共识等趋势明确[13] - 建议关注中国民航信息网络、海航控股、中国东航、南方航空、中国国航[13] 核心观点：航运 - 看好原油运输受益于OPEC+增产周期与美联储降息周期，中东地缘不确定性或增强VLCC运价弹性，建议关注招商轮船、中远海能、招商南油[14] - 看好散运市场复苏，环保法规推动运力出清，叠加西芒杜铁矿投产与大宗商品需求催化，建议关注招商轮船、海通发展、海航科技、国航远洋[14] - 看好亚洲内集运需求中长期成长性，供应链多元化是核心，美国关税是催化剂，同时小船运力青黄不接支撑景气度，建议关注海丰国际、中谷物流、锦江航运[14] 核心观点：船舶 - 船舶绿色更新大周期尚在前期，航运景气与绿色更新进度是核心驱动[15] - 新造船市场受此前多重因素制约订单较弱，但造船产能紧张，船厂订单饱满[15] - 展望后市，油散市场景气度提升、全球脱碳法规推进、地缘事件缓和等因素有望缓解制约，造船企业预计将进入利润兑现期，建议关注中国船舶、中船防务、中国动力[15] 核心观点：供应链物流与港口 - 供应链物流：关注深圳国际物流园转型升级；快运行业格局向好具备顺周期弹性，建议关注德邦股份、安能物流；化工物流市场空间大、壁垒高，建议关注密尔克卫、兴通股份[16] - 港口：作为陆海枢纽，经营模式稳定、现金流强劲，资本支出增速放缓下，建议关注板块红利属性和枢纽港成长性，如招商港口、唐山港、青岛港、北部湾港[16]