人身险预定利率动态调整机制运行情况 - 2025年四季度普通型人身保险产品预定利率研究值为1.89%，较前值1.90%仅微降1个基点 [1] - 这是自动态调整机制建立以来，该研究值连续第五次调整，2025年1月、4月、7月和10月的值分别为2.34%、2.13%、1.99%和1.90% [1] - 最近几期研究值的下行幅度依次为21个基点、14个基点、9个基点和1个基点，降幅呈现持续收窄趋势 [1] 动态调整机制的影响与行业评价 - 预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制已顺利落地实施，在推动行业降本增效、提升市场化水平、增强风险管理能力等方面发挥重要作用 [2] - 行业专家委员会名称从“人身保险业责任准备金评估利率专家咨询委员会”更名为“人身保险业利率研究专家咨询委员会”，以更契合新会计准则下保险合同负债研究的实际需要 [2] - 行业评价措辞转为积极，强调“落地实施”、“经济韧性和活力”和“推动行业降本增效”，并删除了“应对挑战”等表述 [2] 在售产品稳定性分析 - 目前绝大多数保险公司普通型人身保险产品的预定利率为2.0% [3] - 最新研究值1.89%与在售产品预定利率最高值2.0%的差距仅为11个基点，未触发监管约定的“连续两个季度高25个基点及以上”的阈值条件 [3] - 因此，当前在售的增额终身寿险等产品暂无下架压力 [3] - 市场利率中枢处于底部企稳的区间震荡阶段，短时间内不会触及新的调整阈值，夯实了产品设计的持续性和稳定性基础 [3] 未来利率走势与行业展望 - 业内普遍认为2026年人身险产品预定利率会维持现有水平，大幅波动可能性较低 [4] - 有分析认为人身险产品预定利率研究值或已筑底，2026年或难再现“预定利率调整窗口” [4] - 模拟测算显示，若相关利率维持当前水平，2026年年末的预定利率研究值约为2.00%，与当前在售产品预定利率最高值相符，中期看新产品预定利率上限调整可能性不高 [4] - 尽管银行存款利率已进入“1”以内，但从2026年10年期国债收益率趋势看，人身险预定利率不会进入“1”以内 [4] - 研究值下调幅度收窄，源于利率继续下行空间有限，且自2024年下半年以来资本市场回暖、长期国债收益率阶段性企稳对预定利率形成支撑 [5] - 在动态调整机制作用下，人身险预定利率正逐步回归理性区间，业内普遍预计2026年人身险行业再现集中“炒停售”行情的概率较低 [5]