铜期货市场表现 - 隔夜伦铜收跌171美元至12900美元/吨，跌幅1.30%，成交量49237手减少2065手，持仓量327056手减少5673手 [1] - 晚间沪铜主力月2603合约收跌1030元至100820元/吨，跌幅1.01% [1] - 2月2日铜价暴跌，主因是美联储主席提名事件引发市场对流动性边际收紧的担忧，推升美元并削弱金属吸引力 [2] - 伦敦金属交易所（LME）1月31日铜库存报174675公吨，较前日减少300公吨，跌幅0.17% [1] - 今日沪铜主力2603合约早盘低开，开盘价报101720元/吨，跌130元 [1] 宏观与政策影响因素 - 美国总统特朗普提名前美联储理事沃什接替鲍威尔，其“通胀鹰派”历史标签及主张更严格资产负债表政策引发流动性担忧 [2] - 美国1月ISM制造业PMI反弹至52.6，为12个月来首次突破荣枯线，也是自2022年8月以来最高值，显示制造业回暖 [2] - 受美政府关门影响，12月JOLTS职位空缺报告及周五非农就业报告均改期发布 [2] - 中国1月RatingDog制造业PMI升至三个月高位50.3，销售价格14个月来首次回升，提振市场多头信心 [2] 行业供需基本面 - 海外矿山停工减产或延续，供应短缺格局难改 [3] - 国内铜精矿现货加工费持续走低，进一步印证供应紧张，铜价底部支撑稳固 [3] - 需求端因淡季消费情绪低迷及春节假期临近，下游企业采购谨慎，补库需求有限 [3] - 仓库出库量偏少，叠加周末国产货源到货，库存持续增加 [3] - 高铜价抑制下游需求，社会库存加速累积，现货升贴水难有上升空间 [3] 短期价格驱动与展望 - 当前铜价走势受贵金属历史级调整冲击，1月以来资金推动的涨幅部分或面临挑战 [3] - 市场需消化贵金属调整影响，同时面临基本面疲软、库存累积及春节前后需求真空期，构成短期回调压力 [3] - 市场偏空氛围主导及需求隐忧压制铜价，短时或难大幅上行 [1][3] - 中国工厂数据超预期提供支撑，预计本交易日沪期铜主力存反弹预期，但回调压力仍存，现货铜价涨跌有限 [1][3]