核心观点 - 花旗将保诚伦敦上市股份目标价从11.22英镑上调至14.25英镑，H股目标价从118.1港元上调至150港元，并维持“买入”评级 [1] 目标价与评级 - 保诚伦敦上市股份目标价从11.22英镑上调至14.25英镑 [1] - 保诚H股目标价从118.1港元上调至150港元 [1] - 对两者均维持“买入”评级 [1] - 目标价调整基于将估值基准推前至2026财年预测并纳入最新的股票Beta值 [1] 业务表现与增长动力 - 保诚得益于印尼、中国香港和中国内地的保单量增长 [1] - 集团层面的利润率大致稳定 [1] - 预计按实际汇率计算，其2025财年预测新业务利润同比增长12% [1] - 预计保险业务经调整后的营运溢利将稳健同比增长5% [1] - 考虑股份回购后，每股营运利润率预计增长11% [1] 股息与股东回报 - 在考虑股份回购后，花旗预测集团全年每股派息率将年增13%至26.14美仙 [1] - 预测的派息增长符合管理层对2025财年“每股派息率增长超过10%”的指引 [1]