贵金属价格剧烈波动 - 2月3日，现货黄金价格涨至4852.47美元/盎司，日内上涨4.15% [1] - 2月3日，现货白银价格涨幅扩大至8%，报85.5美元/盎司；纽约期银日内涨超11%，报85.60美元/盎司 [1] - 此前，黄金在1月30日遭遇20世纪80年代以来最大跌幅，并于2月2日一度暴跌约10%，逼近4400美元/盎司关口 [3] - 黄金三十日波动率已攀升至44%以上，创2008年金融危机以来最高 [3] 白银基金遭遇重大冲击 - 受国际银价大幅波动影响，国投白银LOF于2月2日复牌后跌停 [5] - 因调整估值方式，该基金2月2日单日净值跌幅达31.5%，创公募基金单日下跌历史纪录 [5] - 有投资者表示，估值调整后，其持有的白银基金两天已亏掉近一个月利润 [4][7] - 目前该基金二级市场价格溢价率达109.92% [5] 机构对黄金后市观点 - 天风证券认为，黄金短期内或进入宽幅震荡，但年内仍有望重回升浪，全球央行对黄金的长线配置需求将继续存在 [11] - 五矿期货认为，经历回调后，金银价格将进入弱势盘整区间，短期难以出现趋势性上涨行情 [11] - 招商银行研究院认为，短期市场回调动能仍在累积，调整走势或延续，但中长期看黄金牛市趋势未改，全年或有望挑战6500美元/盎司 [11] 本轮黄金牛市的驱动逻辑变化 - 招商银行研究院指出，本轮牛市的核心叙事已与过去20年不同，过去20年黄金交易逻辑主要锚定流动性变化，而当下市场更多聚焦于美元信用重塑与全球秩序重构 [12] - 首创期货研究院认为，此轮行情初期基于基本面，但暴涨演绎至今，基本面意义已不大，更类似于催化剂作用，不改变趋势 [12] - 当前金价走势最大的决定因素是金融属性，即投机因素和市场情绪，这导致对行情顶部的预判难度高，不确定性非常大 [12]