交易核心信息 - SpaceX正式收购xAI，合并后公司估值预计高达1.25万亿美元，其中SpaceX估值1万亿美元，xAI估值2500亿美元 [1] - 交易以全股票形式完成，不涉及现金支付 [1][8] - 合并后公司每股估值约526.59美元 [7] - 交易由马斯克在SpaceX官网宣布，细节未完整对外披露，更像一场“已经发生”的合并 [7] 交易背景与历史沿革 - 此次收购是马斯克对其控制公司进行整合的最新案例，类似“拼乐高” [1] - 2016年11月，特斯拉以26亿美元收购了马斯克实控的SolarCity [1] - 2025年3月，xAI收购了马斯克实控的社交平台X（原Twitter），以形成社交平台、数据、模型、算力和人才的闭环 [1] - 此次收购将“轨道基础设施”加入现有闭环，形成一套互相依赖的系统 [9] 战略动机与业务整合 - 收购旨在将AI产业链上游和下游打包重组，打造垂直整合的创新引擎 [4][12] - 合并后公司结合了人工智能、火箭技术、太空互联网、直连移动设备通信技术以及实时信息平台X [12] - xAI获得了SpaceX稳定的发射能力，而SpaceX则获得了长期的卫星发射订单，在财务上形成互相兜底的结构 [9] - xAI每月现金消耗可能达到10亿美元量级，而特斯拉与SpaceX曾向xAI投入约20亿美元，合并具有“系统性补血”的意味 [10] 核心战略愿景：太空AI - 核心思路是将AI数据中心搬到太空，以解决地面算力增长面临的能源和散热约束 [4] - 马斯克判断，长期来看太空AI是唯一能规模化的方式，并预计2到3年内太空会成为最便宜的AI算力来源 [13] - 太空拥有近乎无限的太阳能，能源条件优越 [5][13] - 计划发射最多100万颗轨道数据中心卫星，形成长期巨大的发射需求，为SpaceX提供稳定收入 [7][13] 实施计划与规模 - 计划每年向轨道发射100万吨AI卫星，按每吨100千瓦计算，相当于每年新增100吉瓦的AI算力 [7] - 最终目标是每年从地球发射1太瓦的AI卫星 [7] - 更宏大计划包括在月球建立制造基地，利用月球资源制造卫星并通过电磁质量驱动器发射，目标是每年部署500到1000太瓦的AI卫星 [7] - Starlink目前拥有超过9000颗在轨卫星，是全球最大卫星网络，规模构成护城河 [15] 市场反应与潜在影响 - 合并可能影响SpaceX的IPO时间表，市场传言其可能在2026年启动上市 [10] - 上市前进行“叠加资产”整合，航天属性加AI叙事有助于获得更高的估值锚点 [10] - 微软总裁公开质疑太空数据中心的可行性，谷歌类似项目也仅停留在实验阶段 [15] - xAI并未放弃地面算力，仍在推进约200亿美元的密西西比州数据中心项目，表明“上天”是长期方案而非短期替代 [15]