核心观点 - 本轮成品油零售限价预期上调 为2026年首次“二连涨” 主要受国际原油价格上涨驱动 [1] - 后期市场关注美伊谈判 基本面偏弱或导致下轮成品油调价存在下跌可能 [2] 调价周期与预期 - 调价周期为2026年1月20日24时至2026年2月3日24时 对应零售限价处于上调预期 [1] - 截至2月2日收盘 国内第10个工作日参考原油变化率为4.71% [1] - 汽、柴油零售限价每吨分别上调205元、195元 [1] - 升价方面 92汽油、95汽油、0柴油分别上调0.16元、0.17元、0.17元 [1] - 调价窗口为2月3日24时 将达成2026年首次“二连涨” [1] 国际油价上涨原因 - 国际原油价格整体以上涨为主 [1] - 主要原因包括中东局势升级引发市场对石油供应中断的担忧 [1] - 美国极寒天气扰动导致原油产量损失量较大且恢复时间较长 [1] - 哈萨克斯坦油田恢复时间较市场预期更晚 [1] - 以上因素共同导致阶段性供应端出现紧张情况 [1] - 尽管第十个工作日欧美原油期货从数月高点下跌 但未改变原油均价重心上移趋势 [1] 对消费者与行业的影响 - 调价落实后 消费者用油成本上涨 [2] - 以油箱容量50升的小型私家车为例 加满一箱油将比之前多花约8元 [2] - 对物流行业 以月跑10000公里、百公里油耗38升的重型卡车为例 在下次调价窗口开启前 单辆车燃油成本将增加约452元 [2] 后期市场展望 - 市场将继续关注美伊谈判情况 [2] - 油价短期可能呈现窄幅波动行情 [2] - 考虑到基本面偏弱 供需过剩和库存压力较大 预计原油价格将偏弱运行 [2] - 下轮成品油零售限价调整存在下跌可能 [2] - 按当前原油价格测算 重新计算后的变化率或处于负值范围 [2] - 预计下轮调价首日下调幅度约为50元/吨 [2] - 下次调价窗口在2026年2月24日24时 [2]