事件概述 - 国投瑞银基金于2月2日交易结束后发布公告，宣布调整旗下国投白银LOF基金所持白银期货合约的估值方法，调整效力追溯至当日交易收盘前[2] - 受估值方法调整影响，国投瑞银白银期货A在2月2日的复权单位净值从前一日的3.2838元骤降至2.2494元，单日跌幅高达31.5%[2] - 此次估值调整在投资者中引发巨大争议，核心焦点集中在调整时点与信息披露的公平性上[2][4] 估值调整原因与方法 - 调整原因是近期白银国际主要市场价格出现显著波动，与上海期货交易所白银期货价格差异较大[3] - 国内期货市场设有涨跌停板制度，以上期所白银期货合约为例，涨跌停幅度为±17%，这意味着单个交易日内国内合约价格最多只能反映17%的变动[3] - 在极端行情中，国际白银期货价格单日波动远超国内17%的涨跌停限制，若继续沿用国内结算价估值，可能导致基金净值无法充分、及时反映底层资产的真实公允价值，形成“估值滞后”[3][4] - 新的估值方法自2026年2月2日起，对特定白银期货合约参考估值日北京时间下午3点的白银期货国际主要市场价格相对前一交易日同时间的波动幅度进行估值调整[3] 公司解释与行业惯例 - 对于未提前公告，公司解释称担心被解读为有意引导投资者不要赎回，进而推测基金资产流动性出现严重问题，引发市场恐慌和挤兑[2][5] - 公司表示，基于价格确定时点、公平性考量等原因，公募基金行业的惯例也是在估值调整方案确定后再发布公告[5] - 公司进一步解释，当日上期所白银期货价格暴跌且流动性差，基金无法正常卖出相关合约，且无法预测盘中价格表现，若合约流动性恢复则可能不需要调整估值[5] - 公司认为，国际主要市场价格通常要到北京时间下午3点之后才能最终确定，在此之前无法获得准确、公允的资产定价，基金净值本身在交易结束前就是“未知数”[5] 市场反应与投资者争议 - 投资者最大的争议点在于调整的时点与信息披露，公告发布于交易结束后，但规则调整效力追溯至当日15点交易收盘前，导致当天所有交易按投资者未知的新规则结算[4] - 投资者质疑此举涉嫌违反信息披露的公平性、及时性原则，以及在未提前公告的情况下单方面变更重要估值条款，可能损害持有人合法权益[4] - 在各大投资社区，相关“投诉”和“维权”的帖子几乎刷屏，甚至出现了详细的投诉流程教程[4]