市场表现分化 - 2026年2月3日午盘 A股主要指数除科创50外悉数收涨 深成指领涨0.93% 两市半日成交16040亿元 港股恒生科技指数大跌1.48% 市场呈现“内强外弱”格局 [1] - A股涨幅前列为高端制造与硬科技板块 国防军工涨3.71% 机械设备涨2.58% 电力设备涨2.15% 跌幅榜为银行 石油石化等传统权重 [1] - 港股市场内部分化 新能源与国防股大涨 而互联网 传媒科技股大跌 [1] A股强势板块驱动逻辑 - 国防军工板块崛起源于地缘政治不确定性上升与“十四五”后期装备采购和列装加速预期共振 该领域具有长期订单可见性 其“确定性”获得溢价 [2] - 新能源与机械设备板块联动 反映“双碳”目标下的长期新能源基建需求 以及近期“大规模设备更新”行动方案带来的增量需求预期 [2] - 资金正沿着“国家战略”和“产业政策”指挥棒布局 从“脱虚向实”倾向明显 [2] 港股科技股走弱原因 - 港股互联网科技股疲软 核心在于其“离岸市场”属性 同时受中国内地基本面和全球流动性预期双重影响 [3] - 市场对美联储降息节奏预期出现反复 美元和美债收益率走势压制高估值成长股 [3] - 关于平台经济税收政策的不确定性传闻加剧市场担忧 在外部流动性收紧预期下 港股市场的“估值锚”首先受到冲击 [3] 后市展望与策略 - 短期A股主线逻辑依然有效 资金在“政策驱动”与“景气成长”间寻找合力点 军工 高端制造 新能源等板块仍是主要阵地 [4] - 消费板块在春节旺季和政策刺激下可能存在超跌反弹的交易性机会 但其持续性需观察 [4] - 港股科技股的估值压制因素短期难消除 市场回暖或需等待更明确的海外政策信号或更强劲的内地经济数据 [4] - 当前格局为“A股看产业逻辑 港股看资金逻辑” 策略上建议坚守A股产业趋势 并在港股中耐心寻找与内地经济复苏挂钩的被错杀价值标的 [4]