市场整体表现 - 市场出现广泛下跌，超过4600家公司股价下跌，个股跌幅中位数为2.41% [1] - 上证指数收盘下跌2.48%，这是自去年4月7日以来出现的第二次同等幅度的大跌 [1] - 尽管年初至今投资者普遍录得3%-4%的收益，但此次大跌显著侵蚀了前期盈利 [1] 热门板块与品种表现 - 黄金与白银板块遭遇重挫，相关股票出现两个跌停，白银LOF基金也跌停 [2] - 相关品种成交量急剧萎缩，前期日成交额在15-20亿人民币的黄金股，当日成交额不足7000万人民币；前期日成交额约30亿人民币的白银LOF，当日成交额同样不足7000万人民币 [2] - 巴西ETF、中韩半导体ETF及原油类LOF等近期热门品种也纷纷跌停 [3] 黄金白银的驱动逻辑与近期变化 - 近期上涨的主要逻辑包括地缘政治风险、美国政府再度停摆风险以及部分机构减持美元资产 [4][6] - 具体机构行动包括：瑞典阿莱克塔养老基金减持约700亿至800亿瑞典克朗的美债，丹麦学界养老基金计划在月底前抛售1亿美元美债，丹麦PBU养老基金出售美债，英国养老基金缩小对美国股票的风险敞口 [6] - 近期回调的主要原因包括：1月30日特朗普提名前美联储理事为下任主席，稳定了美元信用，导致去美元化叙事松动，美元强势反弹；美国与伊朗释放缓和信号 [7] - 从历史表现看，类似大跌后，市场在次交易日开始企稳回暖 [8] - 因短期催化因素带来的涨幅较为脆弱，价格快速回归，目前已基本回归至年初约4300美元/盎司的水平，预计该位置会有一定抵抗 [11] - 中长期来看，对美国债务可持续性及美联储独立性的担忧，推动各国央行增持黄金以实现资产多元化，这一逻辑尚未出现拐点 [13] 具体投资策略回顾与评估 - 黄金股网格策略在此次下跌前已处于空仓状态，当前收盘价低于网格上限，上一次重启网格策略时黄金价格约为4000美元/盎司 [13] - 白银LOF的套利操作因基金在28日暂停申购、29日清理份额并随后休市，成功规避了周末的大跌 [14] - 原油LOF的套利操作今日到账，但遭遇跌停，导致该轮套利出现小幅亏损 [14] - 原油LOF套利难度较大，此次操作受高溢价率、限购以及商品牛市炒作氛围影响介入，但结果证明其“气质”不佳，历史上也多次令投资者受损 [15] - 套利策略本身看似简单，但实际操作中需考虑众多因素，结果存在不确定性 [17][18] - 尽管本次原油套利亏损，但套利策略整体仍被视为一个能赚取绝对收益的可行策略，关键在于持续执行大概率成功的事情 [19]