市场事件与反应 - 2026年1月30日，港股市场因税收传闻突遭抛售，恒生科技指数盘中一度大跌3.37%，午盘收跌1.31% [1] - 互联网科技股集体跳水，快手一度跌超7%，哔哩哔哩、百度、腾讯控股一度跌超6%，阿里巴巴一度跌近5% [1] - 市场恐慌源于一则关于“中国将调整高新技术企业认定及相关税收新政”的传闻，涉及金融业及互联网增值服务（如游戏内购、广告）税率可能上调 [3][4] 传闻内容与历史背景 - 传闻将金融业及互联网增值服务可能面临的增值税率上调，与白酒行业32%的高税率进行类比 [4][5] - 此类税收相关“小作文”自2019年起已有多个版本流传，包括去年外媒的类似报道，但均未最终落地 [4] 机构对传闻的驳斥：法律与税种层面 - 多家券商迅速发声，认为相关传闻属过度推演，在税种、法律及政策逻辑上均不成立，可信度极低 [1][3] - 光大海外指出，将游戏税率向白酒32%靠拢是常识性错误，白酒适用的是消费税，而游戏内购、广告服务适用的是增值税，两者征税逻辑和法律依据完全不同 [5][6] - 金融业、游戏及广告等属于增值税“现代服务”项目，法定税率为6% [6] - 根据2026年1月1日起施行的《中华人民共和国增值税法》，税率档位明确为13%、9%和6%，近期财政部与税务总局的2026年第9号公告仅涉及基础电信服务税率调整，未提及金融及互联网增值服务 [6] - 税率调整需严谨的立法或行政程序，无政策依据将上述行业归入更高档位 [6] - 未来可能的税收规范更多是针对部分企业税收优惠资格（如高新技术企业资质）的核查与清理，而非直接上调法定税率，影响范围有限且可控 [6] 机构对传闻的驳斥：政策逻辑层面 - 华创证券认为，若互联网企业加税，成本可能直接传导至消费者，这与目前促进消费的大方针相悖 [3][7] - 光大海外分析称，当前宏观政策重心在于“稳增长、促创新、支持产业升级”，互联网平台经济和游戏出海是重点支持领域，此时对关键行业进行“一刀切”式加税与整体政策导向相悖 [7] - 金融业税负问题虽存讨论空间，但监管思路更倾向于优化抵扣规则等结构性调整，而非简单粗暴提高税率，以免冲击信贷供给和金融稳定 [7] 市场估值与机构展望 - 截至2026年1月30日，恒生指数的PE、PB分别为12.47倍、1.27倍，分别处于2010年以来82%、63%分位数水平，同时恒生指数的风险溢价率为3.76% [8] - 银河证券认为，科技板块仍是中长期投资主线，在产业链涨价、国产化替代及AI应用加速推进的背景下，有望震荡上行 [8] - 广发证券建议，在美元周期回落和人民币温和升值的背景下，中国权益资产处于有利的再定价窗口，港股方面可侧重把握南向资金流入与估值折价的机会，优先布局兼具分红能力与成长属性的科技龙头及互联网平台 [8]