2025年中国主要航司业绩预告及行业动态 - 南航预计2025年归母净利润8亿元至10亿元，上年同期净亏损16.96亿元，实现扭亏为盈 [2][3] - 海航预计2025年归母净利润18亿元至22亿元，上年同期净亏损9.21亿元，扭亏幅度最大且盈利水平居四大航之首 [2][3] - 国航预计2025年归母净亏损13亿元至19亿元，同比增亏（上年同期净亏损2.37亿元）[3] - 东航预计2025年归母净亏损13亿至18亿元，同比收窄57%至70%，但利润总额预计为2亿元至3亿元，同比扭亏（上年同期亏损39.04亿元）[3] 各公司业绩变动具体原因 - 南航业绩改善部分得益于未拆分货运物流板块，货运业务增长带来积极影响 [3] - 国航亏损扩大主要因在资产负债表日对递延所得税资产账面价值进行复核，相应转回部分递延所得税资产 [3] - 东航2025年完成运输总周转量279.81亿吨公里，旅客运输量近1.50亿人次，分别同比增长10.82%和6.68% [4] - 东航净利润为负值原因包括转回部分前期可抵扣亏损形成的递延所得税资产，增加所得税费用 [4] - 海航业绩增长归因于精细化管理、航线网络提质增效、海南自贸港封关运作积极影响及人民币升值带来的汇兑收益 [5] 2025年民航行业整体表现 - 2025年前三季度，南航、东航、国航三大航首次实现疫情后全面盈利，标志中国民航七家上市航司全面迈入盈利期 [6] - 2025年民航业全年完成运输总周转量1640.8亿吨公里、旅客运输量7.7亿人次、货邮运输量1017.2万吨，同比分别增长10.5%、5.5%、13.3% [8] - 2025年国际航班恢复至2019年90%以上，行业全年实现盈利65亿元 [8] - 2025年民航业延续低票价策略，全年经济舱平均票价738元，同比下滑3.1% [6] - 行业面临供应链紧张、飞机、航材、发动机涨价带来的生产经营压力持续扩大等挑战 [6] 国际航线发展与市场格局变化 - 多家航司在2025年通过加快拓展洲际及国际航线来提升飞机利用率、优化盈利结构 [7] - 南航2025年新开及复航40余条国内国际航线，国际航线覆盖全球46个国家和地区 [7] - 东航2025年新开24条国际航线，航网覆盖全球六大洲40个国家和地区的255个航点 [7] - 国航2025年开通12条国际航线，航线网络通达全球1150余个目的地 [7] - 国内航司在国际航线的市场份额从2019年的58.9%攀升至2025年的69.5%，提升10.6个百分点 [7] - 2025年国内航司的国际航班量已恢复至2019年的103.6%，而国外航司仅为65.1% [7] 行业政策与未来展望 - 2026年全国民航工作会议将深入整治“内卷式”竞争列为重点任务之一 [8] - 具体措施包括科学把控国内航线航班评审节奏、完善精细化调控措施、严控低效航线运力供给、研究制定旅客运输成本调查办法、探索建立运价监测预警联动机制、协调加强销售网络平台监管 [8] - 业内观点认为，随着一系列举措出台，国内航司全面实现年度扭亏为盈将进入冲刺阶段 [8]