核心观点 - 卓创资讯预计2026年2月国内豆粕现货价格将保持小幅上涨趋势 [2][6][13] 1月市场回顾 - 1月国内豆粕现货价格重心环比上移，43%蛋白豆粕月均价为3147元/吨，环比上涨0.99%，同比上涨6.54% [2] - 价格上涨主因是海关通关时间延长影响部分企业大豆衔接不畅，以及春节前下游备货情绪升温 [2] - 1月全国122家重要油厂大豆压榨总量为857.22万吨，环比下滑45.38万吨 [2] - 1月国内豆粕成交总量及日均成交量均环比明显提升，远期基差成交多次放量 [2] - 截至1月30日，国内豆粕现货基差为376元/吨，较1月4日的360元/吨收窄16元/吨 [2] 国际市场驱动因素 - 巴西大豆收割加速对CBOT期价构成压力，进而对国内豆粕价格带来偏空影响 [4][11] - 截至1月30日当周，巴西马托格罗索州2025/26年度大豆收割进度达种植面积的24.97%，一周前推进了11.09%，远高于去年同期的12.20%和五年均值的12.57% [4] - 阿根廷持续干旱，布宜诺斯艾利斯和圣塔菲土壤湿度预计持续偏低，需关注近期降雨对晚播作物的影响 [4][11] 2月供应预期 - 原料大豆到港量呈现季节性下滑，预计2026年2月至4月到港量分别为490万吨、500万吨、1000万吨，走势先紧后松 [5][12] - 受春节假期影响，多数压榨企业有停机计划，2月份生产企业开工负荷率或降至年内最低水平 [5][12] - 截至1月30日当周，国内重点生产企业原料大豆库存为613.8万吨，豆粕库存为89.8万吨，均处于历史同期高位 [5][12] - 春节前后国储拍卖进口大豆工作或恢复进行，将一定程度上补充市场原料供应 [5][12] - 综合来看，2月份原料端有收紧预期，但现货市场宽松格局或限制豆粕价格上涨空间 [5][12] 2月需求预期 - 春节前备货进入尾声，市场备货氛围预计由强转弱，部分中大型企业物理库存可覆盖至3月初 [5][13] - 节后归来，部分中小企业和终端或有小补库存需求 [5][13] - 整体来看，受假期影响，下游需求量将下滑，对豆粕价格影响中性 [5][13] 2月市场展望 - 进入2月，市场供需同步下降，供需差或进一步下降，对现货价格形成支撑 [6][13] - 卓创资讯预计现货一口价重心或环比小幅上涨 [6][13]