市场事件概述 - 2月3日，网络流传关于游戏行业税率上调及寒武纪业绩指引的“小作文”，导致市场出现剧烈波动 [1][4] - 恒生科技指数一度跳水跌超3%，随后跌幅收窄 [1][7] - 腾讯、阿里巴巴、百度等互联网巨头股价一度暴跌 [1][8] - 寒武纪股价也因不实信息出现暴跌 [4][13] 关于“游戏行业增税”传言的解读与驳斥 - 传言核心内容：游戏等行业增值税率可能从6%向白酒行业的32%靠拢，若上调将挤压腾讯等平台企业利润空间 [1][10] - 光大证券从三大维度驳斥该传言可信度极低 [2][11] - 税种混淆：传言存在常识性错误，白酒32%是消费税，而游戏内购、广告服务适用增值税，两者税种、征税逻辑和法律依据完全不同，不存在“靠拢”可能 [2][11] - 法律刚性约束：自2026年1月1日起施行的《中华人民共和国增值税法》明确规定三档税率（13%、9%、6%），金融、现代服务（含游戏、广告）适用6%税率 [3][11] - 近期财政部、税务总局2026年第9号公告仅将基础电信服务税率从6%调整至9%，未涉及金融及互联网增值服务 [3][12] - 税率调整需严谨的立法或行政程序，绝非市场臆测般随意 [3][12] - 政策逻辑相悖：当前政策重心在于“稳增长、促创新、支持产业升级”，互联网平台经济、游戏出海是重点支持领域，“一刀切”式加税与整体政策导向相悖 [3][12] - 对金融业税负的讨论，监管思路更倾向于优化抵扣规则等结构性调整，而非简单粗暴提高税率 [3][12] 市场观点与公司回应 - 市场人士指出未听闻任何可信渠道传播该消息，呼吁投资者理性，并提及几年前雪球造谣腾讯导致股价下跌的先例 [4][13] - 金融业和互联网服务目前适用6%的增值税税率，为三档税率中最低的一档，且很难想象2026年1月出台的文件会被快速调整 [4][13] - 寒武纪方面，传言称其董秘小范围交流指引2026年营收200亿元，大幅低于市场300亿元以上的预期 [4][13] - 寒武纪午间紧急声明，否认近期组织任何小范围交流及出具营收指引数据，称网络信息为不实信息，公司研发进展顺利，经营稳步推进 [4][13] 分析师核心观点总结 - 该传言属于典型的市场噪音，可能源于对单一政策文件的过度解读与误传，在情绪脆弱时被放大 [3][12] - 未来更可能出现的税收规范是针对部分企业税收优惠资格的核查与清理，而非直接上调法定税率，此类影响范围有限且可控 [3][12] - 互联网龙头公司的股价核心驱动力仍是自身业务增长、AI商业化进程及盈利能力提升，短期情绪扰动不改长期逻辑 [3][12]