核心观点 - 光大证券研报核心观点为关注车企向AI（特别是人形机器人）的转型，以及上游原材料涨价压力对产业链的影响 [1] 1月新能源车市场表现 - 1月主要新势力车企交付量普遍表现疲软，环比大幅下滑：理想交付27,668辆，同比-7.5%，环比-37.5%；蔚来交付27,182辆，同比+96.1%，环比-43.5%（其中NIO品牌交付20,894辆，同比+162.8%，环比-34.0%）；小鹏交付20,011辆，同比-34.1%，环比-46.6% [1] - 华为鸿蒙智行1月交付5.8万辆，同比+65.5%，但环比-35.4% [5] - 小米汽车1月交付量超过3.9万辆 [4] 车企AI与人形机器人转型动态 - 多家新势力车企正积极向AI及人形机器人领域转型：特斯拉计划将Model S/X产线改造为专用人形机器人产线；小鹏宣布将于2026年启动人形机器人规模量产；理想新设了人形机器人团队 [1] 上游原材料价格与成本压力 - 自2025年底以来，铜、铝、碳酸锂等新能源车上游原材料价格陆续上涨 [1] - 预计整车毛利率将因此承压，后续需关注产业链消化涨价压力的进度 [1] 1月新车与改款车型发布 - 1月多家车企推出改款或新车型以提升产品力并满足购置税技术要求：比亚迪为秦PLUS DM-i、秦L DM-i、海豹05 DM-i、海豹06 DM-i加推210km大电池长续航版；小鹏发布2026款P7+、G7超级增程、2026款G6、2026款G9；问界M7增程长续航版上市；乐道L60马到成功版上市 [2] 各品牌购车优惠与交付周期 - 特斯拉：Model 3全系享8,000元限时保险补贴及7年超低息金融政策；Model Y全系享7年超低息金融政策；Model Y L享5年0息金融政策 [3] - 理想汽车：2月全系购车补贴延续，部分车型交付周期缩短，如L9交付周期缩短至1-3周（1月为1-5周），L8缩短至1-3周（1月为1-4周） [3] - 蔚来汽车：蔚来、乐道、萤火虫全系推出7年低息金融方案；部分车型交付周期调整，如全新ES8交付周期缩短至11-12周（1月为20-21周），而ES6/EC6/ET7等车型交付周期延长至4-6周（1月为2-4周） [4] - 小鹏汽车：X9超级增程版交付周期缩短至4-6周（1月为7-9周） [4] - 小米汽车：2月下定小米YU7可享7年低息限时优惠；全新一代SU7已开启预售并将于4月上市 [4]